Kering (EU:KER) a présenté une stratégie visant à améliorer fortement sa rentabilité, le directeur général Luca de Meo s’engageant à plus que doubler la marge opérationnelle du groupe dans le cadre d’un plan de redressement destiné à renforcer à la fois la performance financière et l’attractivité des marques.
Malgré ces annonces, le titre a reculé d’environ 2 % en début de séance à Paris.
L’objectif consiste à faire progresser la marge opérationnelle récurrente, qui s’élevait à 11 % l’an dernier, vers des niveaux plus proches de ceux du secteur. Kering prévoit d’achever une réorganisation structurelle d’ici la fin de l’année, avec un retour à une croissance durable attendu d’ici fin 2028.
Arrivé à la tête du groupe en septembre après une carrière dans l’automobile, Luca de Meo a détaillé ce plan lors d’une journée investisseurs, alors que le groupe fait face à un ralentissement de la demande pour les produits de luxe.
Gucci, marque phare du groupe, est particulièrement touchée et fait actuellement l’objet d’une refonte sous une nouvelle direction exécutive et créative.
“La Maison redéfinit l’architecture de son offre à travers ses différentes catégories – avec un renforcement de la maroquinerie et une plus grande cohérence dans le prêt-à-porter, les chaussures et la joaillerie – soutenue par des standards de qualité plus élevés”, a indiqué le groupe.
Plus tôt dans la semaine, Kering avait annoncé une baisse de 8 % des ventes de Gucci au premier trimestre, en partie liée à l’impact du conflit en Iran sur la clientèle du Moyen-Orient et sur les flux touristiques internationaux. Les ventes de détail dans la région ont reculé de 11 %, malgré une croissance en janvier et février avant l’escalade des tensions fin février.
Concernant l’allocation du capital, Kering a indiqué vouloir maintenir un taux de distribution de dividendes d’environ 50 % du résultat net récurrent, tout en visant un retour sur capital employé supérieur à 20 % à moyen terme.
Le groupe a également précisé qu’il adopterait une approche très sélective en matière d’acquisitions, en mettant l’accent sur la qualité des produits et la solidité des chaînes d’approvisionnement.
Chiara Battistini de JPMorgan a estimé que la communication manquait de précision à court terme, la qualifiant de “légère en indications chiffrées à court terme, sans objectifs explicites de revenus ou de marges pour les exercices 2026 ou 2027.”
“La séquence en trois phases, avec une réorganisation structurelle qui ne sera achevée qu’à la fin de 2026, une croissance durable seulement attendue fin 2028 et un leadership “retrouvé” d’ici 2030, suggère que le redressement prendra nettement plus de temps, sera concentré sur la fin de période et nécessitera des efforts bien plus importants que ce qu’espèrent les investisseurs optimistes”, a-t-elle ajouté.
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