Kering (EU:KER) a vu son cours reculer de plus de 8 % après que sa marque phare Gucci a publié des ventes trimestrielles inférieures aux attentes, pesant sur la performance globale du groupe. Les ventes comparables de Gucci ont reculé de 8 %, alors que les analystes anticipaient une baisse de 6 %.
Le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 3,57 milliards d’euros sur le trimestre, légèrement en dessous du consensus de 3,59 milliards d’euros, avec une croissance comparable globalement stable. Ce résultat intervient après des reculs enregistrés au cours des deux trimestres précédents, reflétant des pressions persistantes dans le secteur du luxe. Gucci a généré 1,35 milliard d’euros de revenus, en deçà des 1,39 milliard attendus, entraînant une baisse de 3 % des ventes comparables dans la division Mode et Maroquinerie, contre une contraction plus modérée anticipée.
Les analystes de Jefferies, qui recommandent le titre à « conserver » avec un objectif de cours de 280 €, ont déclaré que « les signes d’un véritable redressement de l’attrait de la marque Gucci restent inégaux », ajoutant que la journée investisseurs du 16 avril était « peu susceptible de fournir une boîte à outils prête à l’emploi en termes d’indicateurs clés de performance ».
Les performances régionales ont été contrastées. L’Amérique du Nord a montré des signes d’amélioration, tandis que l’Europe a également progressé tout en restant en territoire négatif. La Chine est restée en repli et le Japon continue de poser des difficultés. Le Moyen-Orient a pesé sur les ventes comparables du groupe à hauteur d’environ 70 points de base ; hors cet effet, la croissance comparable de mars aurait été d’environ +3 % au lieu de stable.
D’autres divisions ont apporté un soutien. La branche Joaillerie de Kering a affiché une croissance comparable de 22 %, nettement supérieure aux attentes, portée par des hausses de prix chez Boucheron et le lancement de nouveaux produits. Kering Eyewear a progressé de 7 %, tandis que le segment Corporate et Autres a enregistré une hausse de 10 %, dépassant également les prévisions.
Par zone géographique, les ventes comparables ont progressé de 9 % en Amérique du Nord, mais ont reculé de 3 % au Japon, de 4 % en Asie-Pacifique hors Japon, de 7 % en Europe de l’Ouest et de 8 % dans le reste du monde.
La direction a maintenu ses perspectives annuelles, tablant toujours sur une marge brute stable et indiquant une « légère amélioration probable » des dépenses opérationnelles par rapport à une précédente prévision de stabilité. Le groupe vise toujours une croissance de l’ensemble de ses marques en 2026, à l’exception de Alexander McQueen.
Jefferies anticipe un EBIT ajusté de 1,85 milliard d’euros pour 2026, contre un consensus de 1,94 milliard, avec un bénéfice par action estimé à 6,67 € contre 6,16 € attendus.
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