Valneva publie ses résultats 2025 et présente des perspectives 2026 plus prudentes avec la réduction des ventes de tiers

Valneva (EU:VLA) a publié ses résultats pour l’exercice 2025, mettant en avant la progression de son portefeuille de vaccins propriétaires malgré des chiffres globaux contrastés, et a présenté des prévisions pour 2026 inférieures aux attentes du marché, alors que le groupe poursuit la réduction progressive de ses activités de distribution pour compte de tiers.

Le spécialiste des vaccins a enregistré un chiffre d’affaires total de 174,7 millions d’euros en 2025, contre 169,6 millions d’euros en 2024, soutenu en partie par la comptabilisation d’une contrepartie variable liée à son partenariat dans le domaine du vaccin contre la maladie de Lyme.

Les ventes de produits ont reculé de 3,3 % à 157,9 millions d’euros, principalement en raison de la baisse attendue de 42 % des revenus issus de la distribution de produits tiers, à 19,2 millions d’euros. Hors produits tiers, les ventes du portefeuille propriétaire de Valneva ont progressé de 6,7 % à 138,7 millions d’euros, soit une hausse de 9,0 % à taux de change constants, témoignant de la solidité de ses marques commerciales.

La trésorerie en fin d’exercice s’élevait à 109,7 millions d’euros, contre 168,3 millions d’euros à fin 2024. La direction a souligné une gestion rigoureuse des coûts et une flexibilité financière renforcée après le refinancement de la dette réalisé en 2025.

Pour 2026, Valneva prévoit un chiffre d’affaires total compris entre 155 et 170 millions d’euros et des ventes de produits de 145 à 160 millions d’euros, des niveaux inférieurs aux estimations actuelles des analystes. Le groupe explique ces perspectives plus prudentes par la poursuite de la réduction des ventes de tiers, tout en indiquant que ses produits propriétaires établis devraient continuer à croître.

L’attention des investisseurs reste focalisée sur l’étude de phase III VALOR concernant son candidat vaccin contre la maladie de Lyme, avec des résultats principaux attendus au premier semestre 2026. Un résultat positif ouvrirait la voie à des dépôts réglementaires et pourrait transformer significativement le profil financier de l’entreprise grâce aux paiements d’étapes et aux redevances versés par son partenaire de commercialisation, Pfizer.

Par ailleurs, Valneva prévoit de publier les premières données de phase II pour son candidat vaccin tétravalent contre la Shigella au second semestre 2026.