LNA Santé affiche une forte croissance en 2025 et vise une hausse de 5% en 2026

LNA Santé (EU:LNA) a enregistré une solide dynamique opérationnelle sur l’exercice 2025, avec des revenus opérationnels en croissance organique de 7,6%, au-delà de son objectif de 7%, pour atteindre €879 millions.

Le chiffre d’affaires total s’est élevé à €913 millions sur l’exercice, soit une progression organique de 13%. Cette performance inclut une contribution marquée des activités immobilières, qui ont généré €34 millions de revenus, en hausse de 170% par rapport à l’année précédente.

Les performances ont été contrastées selon les activités. Les Ehpad en France ont affiché une croissance organique du chiffre d’affaires de 3,2%, soutenue par un taux d’occupation élevé de 93,3%. Les cliniques françaises ont enregistré une progression plus soutenue de 8,5% à périmètre comparable. L’hospitalisation à domicile est restée le segment le plus dynamique, avec une croissance organique de 17,2%, portée par l’ouverture de nouvelles capacités et l’extension de structures existantes.

Pour 2026, LNA Santé anticipe un rythme de croissance plus modéré, avec une hausse des revenus opérationnels à périmètre comparable d’environ 5%. Le groupe évoque un contexte plus prudent, lié à la faiblesse attendue des revalorisations tarifaires réglementées (0–1% contre 2% en 2025), à une augmentation limitée des tarifs des services hôteliers (0,9%), ainsi qu’à l’effet dilutif de cinq Ehpad récemment acquis.

Malgré cette modération à court terme, le groupe a confirmé son objectif de moyen terme d’atteindre €1 milliard de revenus opérationnels d’ici 2027. Cette ambition repose sur la croissance organique, le développement continu de l’activité d’hospitalisation à domicile et la poursuite de l’expansion internationale.

LNA Santé a également indiqué vouloir poursuivre une stratégie d’acquisitions en France et à l’international afin de renforcer ses réseaux existants, en s’appuyant sur une structure financière jugée saine et un endettement maîtrisé.

À la suite de cette publication, Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation d’achat (Buy) sur LNA Santé, avec un objectif de cours de €33, faisant ressortir un potentiel de hausse proche de 40% par rapport au cours actuel de €23,60.