Les prix du pétrole ont progressé lundi après des informations selon lesquelles l’oléoduc East-West de l’Arabie saoudite devrait rester en grande partie hors service pendant trois à cinq semaines pour des réparations à la suite d’une attaque la semaine dernière.
L’oléoduc permet d’acheminer le brut saoudien du Golfe vers la mer Rouge en contournant le détroit d’Ormuz.
Les analystes de HSBC dirigés par Kim Fustier ont décrit cette interruption comme « une surprise négative » par rapport aux hypothèses de leur scénario de base. La banque avait estimé que les infrastructures de contournement, notamment l’oléoduc East-West de l’Arabie saoudite et l’Abu Dhabi Crude Oil Pipeline, ou ADCOP, des Émirats arabes unis, contribueraient à compenser les perturbations affectant le détroit d’Ormuz.
HSBC estime un déficit temporaire de 6 millions de barils par jour
Les exportations de pétrole saoudien, qui transitent de plus en plus par la côte ouest du pays depuis les restrictions autour d’Ormuz, ont diminué à environ 3 millions de barils par jour en août, contre 4 à 4,5 millions de barils par jour auparavant, selon les analystes.
HSBC a indiqué que la suppression de ce volume pendant un mois représenterait environ 90 millions de barils d’approvisionnement. La banque a comparé ce chiffre à une baisse cumulée des stocks mondiaux de plus de 500 millions de barils depuis février.
Les analystes ont estimé que le marché pétrolier mondial pourrait temporairement enregistrer un déficit d’environ 6 millions de barils par jour entre la mi-septembre et la mi-octobre.
HSBC a décrit cette situation comme « le plus important déficit implicite depuis le début du conflit ».
Le calendrier des réparations reste incertain
HSBC a indiqué que la logistique sur la côte ouest de l’Arabie saoudite avait déjà été affectée avant la dernière interruption de l’oléoduc, avec une baisse des chargements à Yanbu et la réorientation de certaines exportations vers le nord via le canal de Suez et l’oléoduc SUMED en Égypte après l’annonce d’un blocus houthi le 20 juillet.
Les analystes ont évoqué les précédents travaux de remise en état réalisés par Saudi Aramco à la raffinerie de Ras Tanura après une attaque en mars.
HSBC a déclaré qu’« une incertitude majeure concerne la possibilité que les réparations soient achevées en moins de trois à cinq semaines ».
La durée de l’arrêt sera donc l’un des facteurs déterminant son effet sur les exportations saoudiennes et l’équilibre de l’offre mondiale.
HSBC attribue principalement les tensions sur le raffinage aux perturbations au Moyen-Orient
HSBC s’est également penchée sur les causes de la hausse des prix des produits raffinés, en présentant une analyse différente de celle de l’administration américaine, qui considère les attaques ukrainiennes contre les raffineries russes comme le principal facteur à l’origine des prix records du diesel aux États-Unis.
Les analystes ont déclaré continuer à considérer « le choc au Moyen-Orient comme le principal facteur à l’origine des tensions actuelles sur le raffinage ».
Selon HSBC, les chargements de produits raffinés en provenance du Golfe ont diminué d’environ 3,4 millions de barils par jour, dont 2,1 millions de barils par jour de diesel, de carburéacteur et d’essence.
HSBC estime que le Brent pourrait atteindre 120 dollars dans son scénario « Impasse »
HSBC a déclaré que l’arrêt de l’oléoduc saoudien créait un risque à la hausse pour ses prévisions de base sur les prix du pétrole et augmentait la probabilité du scénario qu’elle appelle « Impasse ».
Dans ce scénario, la banque estime que le Brent pourrait potentiellement atteindre 120 dollars le baril.
Les analystes ont identifié un redémarrage partiel de l’oléoduc East-West, l’activité de chargement à Yanbu et le rythme de diminution des stocks mondiaux de pétrole comme des indicateurs à surveiller pour évaluer les perspectives de l’offre.
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