Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont légèrement progressé jeudi après qu’une intervention du Trésor a contribué à stabiliser le marché de la dette et soutenu Wall Street lors de la séance précédente. Les investisseurs analysent également un compte rendu plus restrictif de la Réserve fédérale, attendent les résultats de Walmart (NYSE:WMT) et surveillent les nouvelles pressions américaines sur l’Iran, tandis que la dette nationale des États-Unis a dépassé pour la première fois $40 000 milliards.
Les futures américains progressent légèrement
À 02h39 ET (06h39 GMT), les contrats à terme sur le Dow gagnaient 45 points, soit 0,1%, ceux sur le S&P 500 avançaient de 13 points, ou 0,2%, tandis que les futures sur le Nasdaq 100 progressaient davantage, avec une hausse de 145 points, soit 0,5%.
Les principaux indices de Wall Street ont terminé en hausse mercredi, soutenus notamment par le rebond des obligations d’État après l’intervention du Trésor américain destinée à enrayer les fortes ventes sur la dette à long terme.
Le mouvement avait porté le rendement du Treasury américain à 30 ans à son niveau le plus élevé depuis près de deux décennies. Peu avant l’ouverture des marchés actions, le Trésor a annoncé qu’il doublerait la taille de ses rachats de dette à longue échéance.
Les rendements obligataires mondiaux ont ensuite reculé, pesant sur le dollar et soutenant l’or. Plus tôt dans la semaine, la hausse des coûts d’emprunt publics avait pénalisé les actions dans un contexte d’inquiétudes liées aux dépenses massives dans l’intelligence artificielle, aux déficits budgétaires et aux prix élevés du pétrole.
Malgré le soutien apporté aux actions par le recul des rendements des Treasuries, les analystes de Capital Economics ont estimé que « les actions américaines sont largement indifférentes aux obligations ».
« [L]e tableau d’ensemble est que les Treasuries ont joué un rôle secondaire par rapport à l’IA dans l’influence exercée sur le S&P 500 ces dernières années. Et cela devrait probablement rester le cas pendant encore un certain temps », ont-ils indiqué dans une note.
Le compte rendu de la Fed révèle davantage de soutien à une hausse des taux
Le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale a fait apparaître un débat de politique monétaire plus restrictif que prévu, avec davantage de responsables favorables à un resserrement des conditions monétaires.
La Fed a laissé ses taux inchangés lors de la réunion, mais trois des 12 membres votants du Federal Open Market Committee se sont prononcés en faveur d’une hausse d’un quart de point.
Parmi les 19 participants au FOMC, dont sept membres sans droit de vote, « beaucoup » estimaient qu’un nouveau resserrement serait probablement justifié si l’inflation ne diminuait pas.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déjà insisté sur sa volonté de maîtriser l’inflation, mais ses déclarations selon lesquelles la hausse des taux de marché depuis juin avait déjà resserré les conditions financières sans relèvement officiel ont semé le doute chez les investisseurs.
Certains responsables craignaient également que les marchés n’anticipent désormais une hausse des taux à laquelle la Fed ne s’était pas engagée, tout en se demandant si les conditions financières étaient suffisamment restrictives pour ramener durablement l’inflation vers l’objectif de 2%.
Selon Capital Economics, le compte rendu confirme que la Fed est devenue « plus restrictive » depuis juin, « mais, compte tenu des données depuis lors sur l’inflation, le marché du travail et l’activité, toutes relativement faibles, peu d’éléments suggèrent que des hausses de taux d’intérêt soient imminentes ».
Les résultats de Walmart mettent la consommation américaine sous surveillance
Walmart (NYSE:WMT) figure parmi les principales entreprises devant publier leurs résultats trimestriels jeudi, les investisseurs recherchant de nouvelles indications sur la santé financière des ménages américains.
L’attention portera également sur Walmart Connect, l’activité publicitaire du distributeur, qui prend une importance croissante alors que l’entreprise tente de compenser les effets de promotions plus importantes et d’une consommation moins dynamique.
La hausse des prix de l’essence et l’incertitude économique ont incité les ménages à privilégier des produits moins chers, pesant sur la croissance des ventes comparables de Walmart.
Walmart Connect constitue toutefois un point fort. L’activité publicitaire a progressé de 44% au cours du trimestre clos le 30 avril, soit son rythme de croissance le plus élevé jamais enregistré, les annonceurs étant attirés par les données clients permettant de mieux cibler les consommateurs.
L’action Walmart n’a progressé que d’un peu plus de 1% depuis le début de l’année, sous-performant nettement le S&P 500.
Trump menace les pays faisant affaire avec l’Iran
Le président américain Donald Trump a averti que tout pays continuant à faire des affaires avec l’Iran s’exposerait à de « TREMENDES Conséquences Économiques », sans toutefois préciser les mesures envisagées.
« J’annonce l’OPÉRATION ÉCONOMIQUE LA PLUS ÉCRASANTE JAMAIS MENÉE CONTRE UN PAYS ! Ce sera une Guerre Économique et un Isolement à une échelle sans précédent », a déclaré Trump dans une publication sur les réseaux sociaux.
Trump a également affirmé que l’Iran ne tenait plus qu’« à un fil » après plusieurs mois d’opérations américaines et a appelé les alliés des États-Unis à participer à cette campagne.
Les responsables américains et iraniens ont indiqué cette semaine qu’aucune négociation n’était actuellement en cours, prolongeant l’incertitude entourant le détroit d’Hormuz. Les données maritimes montrent que le trafic des pétroliers à travers cette voie stratégique a fortement ralenti.
La perspective de contraintes prolongées sur l’offre a fait progresser le Brent de plus de 5% cette semaine, renforçant les inquiétudes concernant une nouvelle vague d’inflation liée à l’énergie. Jeudi, le Brent gagnait encore 0,5% à $92,05 le baril.
La dette nationale américaine dépasse $40 000 milliards
Les inquiétudes budgétaires sont également revenues au premier plan après que la dette nationale brute des États-Unis a dépassé pour la première fois $40 000 milliards.
Le département du Trésor a indiqué que l’encours total de la dette publique avait atteint $40 047 milliards mardi, soit environ deux fois son niveau au cours des présidences de Trump et de l’ancien président Joe Biden.
Ce seuil intervient alors que les dépenses liées aux programmes sociaux et aux paiements d’intérêts continuent d’augmenter, tandis que les recettes publiques ont été affectées par plusieurs réductions d’impôts.
« Alors que les responsables de la Maison-Blanche prétendent vouloir s’attaquer aux déséquilibres budgétaires, leurs actions suggèrent un mépris total pour toute forme de sérieux sur cette question, et l’autre camp politique ne fait pas mieux — personne à Washington ne semble vraiment vouloir agir », ont déclaré les analystes de Vital Knowledge.
« Les mesures récemment annoncées par le Trésor pour atténuer la récente hausse des taux (notamment l’aide apportée au Japon avec des interventions sur le yen et l’élargissement des rachats) sont relativement modestes par rapport au problème des émissions, alors que les États souverains comme les entreprises (en grande partie à cause de l’IA) déversent une vague massive de dette sur le marché. »
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