Les prix du gaz naturel européen ont reculé jeudi, interrompant leur récente progression alors que les opérateurs ont pris leurs bénéfices après la forte hausse observée sur les marchés de l’énergie.
Les contrats à terme néerlandais de référence à échéance rapprochée ont perdu 3,1 %, revenant autour de 59,18 euros par mégawattheure et s’éloignant des plus hauts de plusieurs semaines atteints précédemment.
Le marché britannique a suivi la même tendance, les contrats de gros équivalents reculant de 2,74 % à environ 145,69 pence par therm, dans le sillage de la baisse enregistrée sur les principaux marchés énergétiques européens.
L’inflation américaine et le recul du pétrole favorisent les prises de bénéfices
La baisse de jeudi semble avant tout constituer une pause après la forte progression des prix du gaz européen au cours de la semaine écoulée, plutôt qu’une amélioration fondamentale des perspectives d’approvisionnement.
Une inflation américaine conforme aux attentes a réduit les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme, tandis que les prix du pétrole brut ont également légèrement reculé.
Dans ce contexte, les opérateurs sur les matières premières ont profité de la situation pour sécuriser une partie des gains accumulés après la forte hausse récente des références européennes du gaz.
L’apaisement observé sur l’ensemble du marché des matières premières apporte donc un soulagement temporaire, sans pour autant éliminer les risques fondamentaux à l’origine du précédent rallye.
Les stocks européens restent historiquement faibles
La lenteur du remplissage des installations souterraines de stockage constitue toujours l’une des principales préoccupations pour le marché européen à l’approche de l’automne et de la saison de chauffage hivernale.
Selon les données de Gas Infrastructure Europe, les installations de stockage de l’Union européenne ne sont remplies qu’à 59,32 % de leur capacité.
Il s’agit d’un niveau historiquement bas pour la mi-août, laissant la région avec des réserves nettement inférieures à celles généralement observées à cette période de l’année.
La faiblesse du rythme des injections renforce la nécessité de sécuriser des volumes supplémentaires dans les prochains mois, particulièrement si la demande augmente avec la baisse des températures.
Les tensions dans le détroit d’Ormuz menacent les approvisionnements en GNL
Les efforts européens pour reconstituer les réserves sont également compliqués par les perturbations du trafic maritime dans le golfe Persique.
Les négociations entre Washington et Téhéran concernant les droits de passage dans le détroit d’Ormuz restent dans l’impasse, affectant notamment les expéditions de gaz naturel liquéfié en provenance du Qatar.
Certains cargaisons de GNL qatari étant bloquées, les acheteurs européens doivent désormais rivaliser plus fortement avec les importateurs asiatiques pour obtenir des cargaisons de remplacement disponibles sur le marché mondial au comptant.
Cette concurrence pourrait maintenir les prix du GNL à des niveaux élevés et rendre plus difficile et plus coûteuse la reconstitution des stocks européens avant l’hiver.
Les risques d’approvisionnement persistent malgré le repli
La baisse des prix observée jeudi ne signifie donc pas nécessairement que les tensions fondamentales du marché européen du gaz se dissipent.
Les prises de bénéfices, le recul du pétrole et l’amélioration générale du sentiment de marché peuvent provoquer des corrections à court terme après la récente progression. Toutefois, la faiblesse des stocks et les incertitudes concernant les flux de GNL à travers le détroit d’Ormuz continuent d’exposer l’Europe à un regain de volatilité.
Avec des réserves historiquement faibles pour la mi-août, l’évolution du transport maritime dans le golfe Persique et le rythme de remplissage des stocks européens devraient rester parmi les principaux moteurs des prix du gaz à l’approche de l’automne.
Une perturbation prolongée des exportations de GNL qatari pourrait intensifier la concurrence pour les cargaisons alternatives et rapidement inverser la baisse enregistrée jeudi.
Leave a Reply