Les actions européennes ont peu évolué mercredi, restant proches de leurs records alors que la progression du pétrole brut pendant six séances consécutives et l’aggravation des tensions au Moyen-Orient ont incité les investisseurs à la prudence avant la publication d’un rapport crucial sur l’inflation américaine.
L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 a progressé de 0,1 %, tandis que les principaux marchés régionaux ont également enregistré des variations limitées. Le DAX allemand a gagné 0,2 %, le CAC 40 français a évolué de 0,1 %, tandis que le FTSE 100 de Londres est resté pratiquement stable.
Les données économiques européennes ont apporté une certaine stabilité avant que l’attention ne se tourne vers les statistiques américaines. Les chiffres définitifs de l’inflation de juillet ont confirmé une hausse annuelle des prix à la consommation de 2,8 % en Allemagne comme en Italie. Ces données ont toutefois été éclipsées par le regain de volatilité sur les marchés de l’énergie, le pétrole enregistrant sa plus longue série de hausses consécutives depuis la fin du mois d’avril.
Le Brent s’est rapproché de 89 dollars le baril alors que le conflit impliquant l’Iran et les routes maritimes traversant le golfe Persique ne montre guère de signes d’apaisement. Malgré les déclarations répétées du président américain Donald Trump selon lesquelles un accord de paix serait proche, les négociations semblent être dans l’impasse.
Les perspectives d’une avancée diplomatique se sont encore détériorées après que Trump a imposé des conditions plus strictes, notamment l’obligation pour Téhéran de verser directement des compensations liées au conflit. L’Iran a répondu en avertissant que le détroit d’Ormuz resterait fermé jusqu’à ce que Washington satisfasse ses exigences.
Les tensions maritimes se sont également intensifiées après de nouvelles attaques menées par les Houthis du Yémen, soutenus par l’Iran, contre des navires assurant des approvisionnements militaires.
La hausse persistante des coûts de l’énergie et des autres intrants ajoute une difficulté supplémentaire à un environnement économique déjà incertain, tandis que les investisseurs se concentrent désormais sur le rapport américain sur l’indice des prix à la consommation attendu mercredi.
Les chiffres de l’inflation revêtent une importance particulière en raison du dilemme de politique monétaire de plus en plus complexe auquel est confrontée la Réserve fédérale. Le rapport américain sur l’emploi publié la semaine dernière, nettement plus faible que prévu, a fait apparaître une perte de 23 000 emplois en juillet ainsi que d’importantes révisions à la baisse des données précédentes. Après cette publication, la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en septembre est tombée à environ 45 %, contre 67 % auparavant.
Une inflation inférieure aux prévisions pourrait conforter l’idée que le ralentissement de la demande de main-d’œuvre contribue à ramener les pressions sur les prix vers leur objectif, permettant potentiellement aux banques centrales des deux côtés de l’Atlantique de maintenir leurs taux d’intérêt inchangés jusqu’à l’automne.
À l’inverse, une inflation supérieure aux attentes, alimentée par la persistance des coûts de l’énergie et des services, pourrait renforcer les craintes de « stagflation », une situation dans laquelle les autorités monétaires doivent maintenir des coûts d’emprunt élevés malgré l’affaiblissement de la croissance économique.
Malgré la prudence observée mercredi, le STOXX 600 affiche une progression d’environ 11 % depuis le début de l’année, illustrant la résistance des actions européennes après un mois de juillet marqué par une forte volatilité.
Depuis le début du mois d’août, l’indice a gagné 1,75 %, restant toutefois derrière la progression d’environ 3 % enregistrée par le S&P 500 Index sur la même période.
Les marchés américains ont largement bénéficié de la progression des géants technologiques et des valeurs liées à l’intelligence artificielle. Les indices européens sont davantage exposés aux secteurs de l’industrie, de l’automobile et de la consommation discrétionnaire, ce qui les rend plus sensibles à la faiblesse de la croissance régionale, aux droits de douane et à l’augmentation du coût des matières premières.
La fin prochaine de la saison des résultats du deuxième trimestre réduit également l’un des soutiens dont bénéficiaient les marchés européens.
Les résultats des entreprises ont contribué à soutenir les actions au cours du dernier mois, les bénéfices agrégés des sociétés du STOXX 600 affichant une croissance de près de 21 % sur un an. Les groupes bancaires ont profité de solides marges nettes d’intérêt, tandis que les entreprises de la défense et des infrastructures de réseaux électriques ont bénéficié d’une forte demande.
Cependant, la grande majorité des entreprises européennes ont désormais publié leurs résultats trimestriels. Le flux de bonnes surprises qui avait soutenu les marchés durant la deuxième moitié de juillet commence donc à s’essouffler, laissant les actions davantage dépendantes des données économiques et des développements géopolitiques pour déterminer leur prochaine orientation majeure.
Valeurs européennes en mouvement
Parmi les valeurs individuelles, Vestas (TG:VWSB) a bondi de 15 % après avoir relevé ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’exercice.
Bilfinger (TG:GBF) a chuté de plus de 6 % après la publication de ses résultats du deuxième trimestre, tandis que Balfour Beatty (LSE:BBY) a gagné près de 10 % après avoir relevé ses prévisions de bénéfices.
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