Les actions d’Eutelsat Communications SA (EU:ETL) ont perdu environ 5 % jeudi après que l’opérateur de satellites a présenté des perspectives de rentabilité plus faibles qu’attendu pour l’exercice 2026-2027 et annoncé une forte augmentation de ses investissements. Ces prévisions prudentes ont éclipsé des revenus trimestriels supérieurs aux attentes des analystes.
Vers 09h20 GMT, le titre reculait d’environ 5 % à 2,04 €, sous-performant le marché français. Les investisseurs ont réagi à la prévision d’une marge d’EBITDA ajusté globalement comparable au niveau de 51,2 % enregistré sur l’exercice 2025-2026, alors que le consensus tablait sur environ 54 %.
Des résultats supérieurs aux attentes mais des perspectives moins favorables
Selon Morgan Stanley, les revenus des activités opérationnelles du quatrième trimestre ont dépassé d’environ 10 % les estimations du marché, tandis que l’EBITDA ajusté annuel de 632 millions d’euros s’est également révélé légèrement supérieur aux prévisions.
Malgré ces performances, les investisseurs se sont concentrés sur les perspectives du prochain exercice. Eutelsat prévoit une marge d’EBITDA ajusté globalement stable et des dépenses d’investissement brutes d’environ 1,2 milliard d’euros, un montant nettement supérieur au consensus d’environ 825 millions d’euros.
La croissance du LEO compense le recul des activités historiques
Pour l’exercice clos le 30 juin, Eutelsat a réduit sa quote-part de perte nette à 457,3 millions d’euros, contre 1,08 milliard d’euros un an auparavant. Le chiffre d’affaires a diminué de 0,6 % à 1,24 milliard d’euros, tandis que l’EBITDA ajusté a reculé de 6,5 % à 632,4 millions d’euros, la marge passant de 54,4 % à 51,2 %.
L’activité en orbite terrestre basse (LEO) est restée le principal moteur de croissance, avec des revenus en hausse de près de 70 % à 297 millions d’euros. Cette progression a permis de compenser la faiblesse persistante des activités historiques de diffusion vidéo. Les services de connectivité ont également enregistré une croissance à deux chiffres dans les segments gouvernemental, haut débit fixe et mobilité.
Eutelsat accélère les investissements dans OneWeb
Pour l’exercice 2026-2027, Eutelsat anticipe une légère progression des revenus de ses activités opérationnelles, portée par une croissance de plus de 30 % des revenus du LEO. En revanche, le recul des activités en orbite géostationnaire (GEO) devrait continuer de peser sur la rentabilité.
Le groupe prévoit également environ 1,2 milliard d’euros de dépenses d’investissement brutes afin d’accélérer le renouvellement et le développement de sa constellation OneWeb.
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