Les actions de LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (EU:MC) ont reculé de plus de 2 % mardi après la publication de résultats trimestriels inférieurs aux attentes, le conflit au Moyen-Orient ayant pesé sur les divisions clés telles que la mode et les cosmétiques, malgré de bonnes performances dans les montres et les spiritueux.
Le groupe de luxe coté à Paris a enregistré une croissance organique du chiffre d’affaires de 1 % sur les trois mois à mars, en deçà des prévisions des analystes de 1,95 %. Le chiffre d’affaires total s’est établi à 19,1 milliards d’euros, également inférieur au consensus de 19,6 milliards d’euros.
La division Fashion & Leather Goods, principale source de profits du groupe, a reculé de 2 % en organique à 9,25 milliards d’euros, en dessous des attentes qui tablaient sur une performance globalement stable.
LVMH a indiqué que le conflit au Moyen-Orient avait amputé la croissance du groupe d’environ un point de pourcentage sur le trimestre, la demande s’étant nettement détériorée en mars.
« La tendance aux États-Unis et auprès de la clientèle américaine est assez homogène sur le trimestre… nous n’avons constaté aucune perturbation spécifique liée au début du conflit », a déclaré Jean-Jacques Guiony, ajoutant que les consommateurs européens s’étaient montrés « assez résilients ».
Par segment, Watches & Jewelry a été le principal moteur avec une croissance organique de 7 %, bien au-dessus du consensus de 4,2 %, soutenue par une forte demande pour la ligne HardWear de Tiffany. Wines & Spirits a également progressé de 5 %, dépassant les attentes d’un léger recul, grâce à un calendrier favorable du Nouvel An chinois.
Sur le plan géographique, l’Asie hors Japon a progressé de 7 %, au-dessus des prévisions, tandis que les États-Unis ont enregistré une croissance modérée de 3 %. L’Europe a été le point faible, avec un recul de 3 %, plus marqué que prévu.
La division Perfumes & Cosmetics est restée stable en organique, manquant les attentes d’une croissance proche de 2 %, bien que Dior ait bénéficié d’une forte demande pour ses fonds de teint et ses parfums féminins.
Selective Retailing a progressé de 4 %, en dessous du consensus de 6,2 %. Sephora a affiché une croissance comparable solide dans la plupart des marchés, tandis que DFS a continué de peser sur les résultats en raison de cessions d’actifs en Grande Chine et d’une activité réduite dans les concessions aéroportuaires américaines. Sephora a toutefois montré une amélioration séquentielle en Chine, décrite par la direction comme sa meilleure performance trimestrielle depuis 2023, bien que le marché reste globalement en recul.
Les analystes de Jefferies, qui recommandent le titre à « conserver » avec un objectif de cours de 510 €, estiment que ces résultats confirment l’impact significatif du conflit au Moyen-Orient, en particulier pour la mode et Sephora en raison de leur exposition aux zones touristiques. Ils ont également souligné que le maquillage et les parfums figurent parmi les priorités de croissance à court terme identifiées par la direction.
« LVMH reste vigilant mais confiant en ce début d’année », a indiqué le groupe.
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