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Le marché de l’argent devrait rester en déficit structurel une année supplémentaire, soutenu par une forte demande d’investissement et des niveaux de stocks historiquement faibles, selon RBC Capital Markets, même si le courtier privilégie l’or à moyen terme.

« L’argent entre dans sa huitième année de déficit avec des stocks à un niveau record historiquement bas et une demande d’investissement qui ne montre aucun signe de ralentissement », a déclaré l’analyste de RBC Marina Calero dans une note, ajoutant qu’un rééquilibrage rapide du marché physique semble peu probable.

Elle a souligné que le marché de l’argent avait terminé 2025 avec un déficit de 242 millions d’onces (Moz) et prévoit qu’il restera sous-approvisionné en 2026.

Même si des prix plus élevés pourraient susciter certaines réactions, l’analyste estime que le soulagement restera limité. Une hausse de l’offre secondaire et une demande plus faible dans la joaillerie et l’argenterie pourraient réduire le déficit d’environ 50Moz, mais cela resterait insuffisant pour combler l’écart.

L’offre minière devrait également peu réagir à court terme en raison d’obstacles réglementaires, d’actifs vieillissants et d’un manque de nouvelles découvertes significatives, a indiqué Calero.

Elle estime que des conditions macroéconomiques favorables continueront de soutenir la demande d’investissement, citant la présence des « bons ingrédients macroéconomiques » — notamment un dollar plus faible, une demande soutenue pour les actifs réels et une politique monétaire plus accommodante.

Calero prévoit que le ratio or-argent se maintiendra autour de 60–65x dans les prochaines années, dans un contexte de tensions persistantes sur le marché physique. Toutefois, elle adopte une vision plus prudente à moyen terme, évoquant des risques croissants de destruction de la demande industrielle, notamment dans le solaire.

La demande industrielle « reste la principale inconnue », a souligné Calero. Elle représentait environ 60 % de la consommation totale d’argent en 2025, et le métal constitue désormais près de 30 % du coût moyen des cellules solaires, ce qui accélère les efforts de substitution et de réduction d’utilisation.

Malgré des perspectives favorables à court terme, RBC continue de privilégier les producteurs d’or. Néanmoins, la banque estime que les actions liées à l’argent « restent attractivement valorisées par rapport au marché global », même si de nombreux titres intègrent déjà des hypothèses optimistes sur le prix de l’argent.

« Avec le solaire représentant 17 % de la demande totale (environ 190Moz en 2025), une technologie solaire sans argent pourrait constituer la solution finale aux prix élevés », a écrit l’analyste.

Concernant les actions, Calero a mis en avant Hochschild Mining et Coeur Mining comme principales recommandations, tandis que Wheaton Precious Metals et OR Royalties sont privilégiées dans le segment des royalties.

« La prime des actions argent par rapport aux producteurs d’or est supérieure à la moyenne historique, les producteurs intégrant dans nos modèles un prix de 100 $/oz et les royalties 144 $/oz, au-dessus du prix spot de 90 $/oz. La valorisation, combinée à un potentiel de hausse plus important attendu pour l’or, nous conduit à privilégier les producteurs d’or purs », a-t-elle écrit.

Cela étant dit, l’analyste souligne que le secteur de l’argent reste attractif par rapport au marché actions global malgré une récente sous-performance par rapport au métal.

Les contrats à terme liés aux principaux indices boursiers américains indiquaient de fortes pertes après les frappes aériennes massives menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran, ravivant les craintes d’un conflit régional élargi. L’escalade a fait grimper les prix du pétrole et provoqué un mouvement généralisé de sortie des actifs risqués vers les valeurs refuges, notamment l’or. Les marchés asiatiques ont également reculé, pénalisés par les incertitudes entourant les avancées de l’intelligence artificielle et leurs effets sur le secteur technologique.

Repli des contrats à terme

Les contrats à terme sur actions américaines ont fortement chuté lundi, les investisseurs se préparant aux conséquences des attaques américaines et israéliennes contre l’Iran, qui menacent de dégénérer en un conflit touchant l’ensemble du Moyen-Orient.

À 02h54 ET, les futures du Dow perdaient 733 points, soit 1,5 %, ceux du S&P 500 reculaient de 104 points, soit également 1,5 %, tandis que les futures du Nasdaq 100 chutaient de 463 points, soit 1,9 %.

Samedi, les États-Unis et Israël ont mené des frappes conjointes sur plusieurs sites en Iran, entraînant la mort de plusieurs hauts responsables iraniens, dont le guide suprême Ayatollah Ali Khamenei. Le président américain Donald Trump a appelé l’opposition iranienne à renverser le système politique répressif en place depuis longtemps, bien que de nombreux hauts responsables américains restent sceptiques quant à l’imminence d’un changement de régime, selon Reuters.

L’incertitude porte notamment sur la durée de l’engagement américain dans le conflit. Trump a déclaré au New York Times que l’offensive pourrait durer « quatre à cinq semaines ». Il a également refusé de préciser comment il envisage une transition politique en Iran, affirmant disposer de « trois très bons choix » pour diriger le pays mais qu’il « ne les révélera pas maintenant », selon le journal.

Les attaques ont provoqué des représailles de Téhéran contre plusieurs sites au Moyen-Orient, notamment dans des pays producteurs d’énergie du Golfe. Selon des médias citant le commandement central américain, trois militaires américains ont été tués et cinq grièvement blessés, tandis que Trump a averti que d’autres pertes américaines pourraient survenir.

Des signes d’un élargissement du conflit sont apparus lorsque Israël a frappé des cibles du Hezbollah soutenu par Téhéran au Liban. Le Wall Street Journal a également rapporté qu’au moins un avion américain aurait été abattu au Koweït.

Le pétrole bondit face aux craintes sur l’approvisionnement

Les prix du pétrole ont fortement augmenté à la suite de l’escalade, les marchés craignant que l’Iran ne tente de bloquer le détroit d’Ormuz, une voie maritime essentielle par laquelle transite environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole et près de 20 % du gaz naturel liquéfié mondial.

À 03h24 ET, les contrats à terme sur le Brent avaient bondi de 10 % à 80,14 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate progressait de 9,3 % à 73,26 dollars le baril.

Bien que Téhéran n’ait pas officiellement fermé le détroit, Reuters a indiqué que les données de suivi maritime montrent que des pétroliers commencent à s’accumuler de part et d’autre, les opérateurs craignant des attaques ou rencontrant des difficultés pour obtenir des assurances.

Une hausse prolongée des prix du pétrole pourrait menacer l’économie mondiale en ravivant les pressions inflationnistes et en pesant sur la demande des consommateurs déjà sensibles aux prix. Si le conflit se prolonge, les prix de l’essence, de l’électricité et d’autres biens liés à l’énergie pourraient augmenter.

« La durée de toute hausse dépendra de la persistance des attaques », ont indiqué les analystes d’ING dans une note aux clients.

« Bien que nous en soyons encore aux premiers stades et que la situation évolue rapidement, il ne semble pas que cette action militaire sera rapide et de courte durée », ont-ils ajouté, en comparaison avec les frappes américano-israéliennes menées l’an dernier contre l’Iran.

Certains analystes cités par le New York Times ont toutefois estimé que, malgré la hausse, les prix du pétrole restent dans des niveaux historiques. Un excédent d’offre mondial prolongé devrait contribuer à atténuer temporairement l’impact de la hausse, tendance renforcée par l’annonce dimanche de l’OPEP+ d’augmenter modestement sa production le mois prochain.

L’or progresse alors que les investisseurs recherchent la sécurité

Les prix de l’or ont augmenté alors que les investisseurs se sont tournés vers les actifs refuges au milieu de l’escalade.

L’or au comptant a gagné 2,3 % pour atteindre 5 402,31 dollars l’once à 03h44 ET, tandis que les contrats à terme américains sur l’or ont progressé de 3,3 % à 5 418,09 dollars.

« Une propagation régionale du conflit ou une perturbation des approvisionnements énergétiques soutiendrait fortement l’or via la hausse des prix du pétrole, l’augmentation des anticipations d’inflation et des rendements réels contenus », ont déclaré les analystes d’ING.

Au-delà de la géopolitique, les investisseurs se préparent à une semaine chargée en publications économiques et résultats d’entreprises, notamment le rapport sur l’emploi américain de février ainsi que les résultats de Broadcom et Target.

Les marchés asiatiques reculent

Les marchés asiatiques ont également baissé, suivant la clôture plus faible de Wall Street vendredi, affectée par les inquiétudes liées à l’intelligence artificielle et aux taux d’intérêt.

L’indice Hang Seng de Hong Kong et le Nikkei 225 japonais figuraient parmi les plus fortes baisses, reculant respectivement de 2,1 % et 1,4 %.

Outre les tensions géopolitiques, les valeurs technologiques ont subi des pressions vendeuses en raison des incertitudes sur l’impact de l’IA sur la concurrence sectorielle. Les actions de logiciels en particulier ont enregistré de fortes pertes en février face aux inquiétudes liées à l’intensification de la concurrence des outils d’intelligence artificielle.

Le bénéfice de Berkshire Hathaway recule

Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) a annoncé samedi que son bénéfice opérationnel du quatrième trimestre avait chuté de près de 30 % sur un an, principalement en raison de la faiblesse de l’activité de souscription d’assurance.

Lors du dernier trimestre de Warren Buffett en tant que directeur général, les bénéfices de souscription d’assurance ont été divisés par plus de deux à 1,56 milliard de dollars, tandis que les revenus d’investissement liés à l’assurance ont reculé de près de 25 % à 3,07 milliards.

Le conglomérat a également enregistré 4,5 milliards de dollars de dépréciations liées à ses participations dans Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) et Occidental Petroleum Corporation (NYSE:OXY).

Les bénéfices opérationnels ont atteint 10,2 milliards de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre, contre près de 14,53 milliards un an plus tôt.

Les résultats comprenaient la première lettre aux actionnaires rédigée par Greg Abel, successeur désigné de Buffett, qui a reconnu que Buffett était « évidemment une référence difficile à égaler ».

Les marchés actions européens ont fortement chuté lundi, le sentiment de risque mondial étant affecté après les frappes militaires de grande ampleur menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran durant le week-end.

À 08h05 GMT, le DAX allemand reculait de 2,5 %, le CAC 40 français perdait 2,1 % et le FTSE 100 britannique cédait 0,8 %.

Le conflit au Moyen-Orient pèse sur les marchés

Les marchés boursiers en Asie et en Europe ont évolué dans le rouge, tandis que les contrats à terme américains indiquaient de nouvelles baisses avant l’ouverture de Wall Street, après les attaques du week-end qui auraient entraîné la mort de plusieurs hauts responsables iraniens, dont le guide suprême Ayatollah Ali Khamenei.

L’Iran a riposté en lançant des frappes contre plusieurs cibles au Moyen-Orient, y compris des bases militaires américaines dans la région.

Peu de signes laissent entrevoir une désescalade rapide, le président américain Donald Trump ayant déclaré dans la nuit que les opérations militaires conjointes des États-Unis et d’Israël se poursuivraient et pourraient durer plusieurs semaines.

« Nous ne négocierons pas avec les États-Unis », a déclaré lundi sur X le responsable iranien de la sécurité Ali Larijani, durcissant la position de Téhéran après des discussions la semaine dernière sur un éventuel accord nucléaire avec Washington.

La dynamique haussière menacée

La baisse des marchés européens intervient après une période particulièrement favorable, les actions ayant atteint des sommets historiques vendredi après huit mois consécutifs de progression soutenue par des résultats d’entreprises supérieurs aux attentes.

L’indice paneuropéen STOXX 600 venait d’enregistrer sa plus longue série mensuelle de hausse depuis 2012-2013.

Bien que la saison des résultats touche à sa fin, plusieurs publications d’entreprises restaient à analyser lundi, même si le ton général du marché est devenu plus prudent.

Smith & Nephew (LSE:SN.) a annoncé une hausse de 15,5 % de son bénéfice annuel, portée par le succès de son plan de redressement ayant généré des économies de coûts et soutenu la croissance des divisions.

Bunzl (LSE:BNZL) a enregistré une baisse de 9,8 % de son bénéfice annuel ajusté avant impôts, pénalisé par des conditions commerciales plus faibles en Amérique du Nord et par des perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées aux droits de douane.

Galp Energia (EU:GALP) a fait état d’une solide performance opérationnelle en 2025, soutenue par une forte génération de trésorerie et un bilan robuste malgré la faiblesse des prix du pétrole.

Données économiques en focus

Sur le plan macroéconomique, les ventes de détail en Allemagne ont reculé plus fortement que prévu en janvier, chutant de 0,9 % sur un mois contre une baisse attendue de 0,2 %.

Au Royaume-Uni, les prix de l’immobilier ont progressé de 0,3 % en février, soit une hausse annuelle de 1,0 %, selon les données de Nationwide Building Society.

Les investisseurs attendent également la publication finale du PMI manufacturier de la zone euro pour février, attendue plus tard dans la journée et censée confirmer le retour du secteur en zone d’expansion.

Forte hausse des prix du pétrole

Les prix du pétrole ont fortement progressé lundi après que les frappes de représailles iraniennes ont perturbé le trafic maritime dans le détroit stratégique d’Ormuz.

Le Brent a bondi de 9,6 % à 79,85 dollars le baril, son plus haut niveau depuis janvier 2025, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a grimpé de 9,3 % à 73,22 dollars, un sommet depuis juin.

Cette hausse fait suite à des informations selon lesquelles trois pétroliers auraient été endommagés lors de leur passage dans le détroit d’Ormuz, une voie maritime clé reliant le Golfe à la mer d’Arabie.

En temps normal, environ un cinquième de la demande mondiale de pétrole transite chaque jour par ce détroit, transportant du brut provenant d’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, d’Irak, d’Iran et du Koweït.

Une perturbation prolongée ou une fermeture du passage pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix du pétrole et provoquer des pénuries d’approvisionnement pour de grands importateurs comme la Chine et l’Inde.

Les marchés actions européens s’orientent vers un début de semaine volatil et marqué par l’aversion au risque après les frappes menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran, poussant les investisseurs à se tourner vers les valeurs énergétiques et de défense, tandis que les compagnies aériennes et les secteurs liés à la consommation subissent des pressions.

Les grandes sociétés pétrolières et gazières ont enregistré de solides gains, BP (LSE:BP.), Shell (LSE:SHEL), Var Energi, Equinor, Galp (EU:GALP), TTE (EU:TTE) et Repsol (TG:REP) progressant d’environ 3,5 % à 7 % à 08h52 GMT.

Les valeurs de la défense ont également fortement progressé. BAE Systems (LSE:BA.) a gagné plus de 7 %, Renk Group (TG:R3NK) a avancé de 6,3 % et Hensoldt (TG:HAG) a bondi de 7,5 %. Rheinmetall (TG:RHM), Leonardo (BIT:LDO) et Thales (EU:HO) ont également évolué à la hausse, avec des gains compris entre 4 % et 6 %.

Lundi devrait être marqué par « de la volatilité et des ventes sur les valeurs technologiques et cycliques, et la raison est que, compte tenu des événements récents, il existe un risque important que la hausse des prix de l’énergie pénalise la croissance », a déclaré Matt Gertken, chief geopolitical and U.S. political strategist chez BCA Research.

« Nous devrions observer au niveau mondial une surperformance des valeurs défensives et du secteur de l’énergie », a-t-il ajouté.

La récente escalade au Moyen-Orient constitue un nouveau facteur de hausse pour les prix du pétrole et du gaz. Les stratégistes anticipent globalement que la montée des risques géopolitiques entraînera une rotation vers les secteurs défensifs traditionnels, tels que les services aux collectivités et la santé, qui résistent généralement mieux en période d’incertitude économique.

À l’inverse, les valeurs de croissance plus risquées et les secteurs sensibles au cycle économique — notamment l’industrie et la finance — pourraient subir de nouvelles pressions vendeuses à mesure que les investisseurs réévaluent leur exposition au risque.

Les contrats à terme sur le pétrole ont bondi de plus de 8 % lundi, atteignant des sommets de plusieurs mois après les frappes militaires et la riposte iranienne.

Selon les analystes, les prix du brut devraient rester élevés à court terme, les marchés évaluant les risques de perturbations de l’approvisionnement, notamment via le détroit d’Ormuz, par lequel transite plus d’un cinquième du pétrole mondial.

Les analystes de Citi ont indiqué dans une note s’attendre, dans leur scénario central, à un Brent évoluant entre 80 et 90 dollars le baril au moins cette semaine, tout en précisant que les prix pourraient revenir vers 70 dollars si les tensions s’apaisent.

Le secteur manufacturier de la zone euro a enregistré en février sa meilleure performance depuis près de quatre ans, selon les données PMI HCOB publiées lundi, soutenu par la plus forte hausse des nouvelles commandes industrielles depuis avril 2022.

L’indice PMI manufacturier HCOB de la zone euro est monté à 50,8 en février contre 49,5 en janvier, repassant au-dessus du seuil clé de 50,0 qui sépare expansion et contraction pour la première fois depuis août dernier. Cette lecture marque l’amélioration la plus nette des conditions d’activité pour les industriels de la zone euro depuis juin 2022.

Six des huit pays suivis par l’enquête ont affiché une expansion manufacturière en février, soit le niveau le plus élevé depuis novembre. L’Allemagne a enregistré sa plus forte amélioration des conditions industrielles en près de quatre ans, avec un PMI à 50,9, tandis que l’économie manufacturière française s’est globalement stabilisée après le rebond observé en janvier, avec un indice de 50,1.

L’Espagne et l’Autriche ont fait figure d’exceptions, l’Espagne affichant une stagnation et l’Autriche une légère contraction.

La Grèce arrive en tête avec un PMI de 54,4, suivie de l’Irlande (53,1), de l’Allemagne (50,9), des Pays-Bas (50,8), de l’Italie (50,6), de la France (50,1), de l’Espagne (50,0) et de l’Autriche (49,4).

La production manufacturière dans la zone euro a poursuivi sa progression en février, enregistrant une croissance sur 11 des 12 derniers mois. L’indice HCOB PMI Output a atteint 51,9 contre 50,5 en janvier, soit un plus haut de six mois.

La demande pour les biens produits dans la zone euro s’est améliorée seulement pour la deuxième fois en près de quatre ans, avec la progression la plus forte depuis avril 2022. Les commandes à l’exportation ont toutefois continué de reculer, mais à leur rythme le plus faible depuis trois mois.

L’emploi manufacturier a continué de diminuer, prolongeant une tendance observée depuis juin 2023, tandis que la baisse des carnets de commandes en attente a ralenti à son rythme le plus faible depuis plus de trois ans et demi.

Les coûts des intrants ont fortement augmenté, leur inflation accélérant pour le troisième mois consécutif pour atteindre un plus haut de 38 mois. Les entreprises interrogées ont évoqué la hausse des prix de l’énergie et des métaux, ainsi que l’impact du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières entré en vigueur au début de l’année.

Les prix de vente ont également augmenté pour un deuxième mois consécutif — une situation observée seulement pour la seconde fois en près de trois ans — avec la hausse la plus marquée depuis mars 2023.

La confiance des industriels s’est nettement améliorée, les perspectives de production à un an atteignant leur plus haut niveau en quatre ans.

« Cela semble être une reprise généralisée du secteur manufacturier de la zone euro, avec six des huit pays étudiés désormais en territoire de croissance », a déclaré le Dr Cyrus de la Rubia, économiste en chef chez Hamburg Commercial Bank. « L’industrie allemande, qui a enregistré une forte progression de l’indice PMI global, est revenue en croissance pour la première fois depuis trois ans et demi. »

L’activité d’achats s’est rapprochée de la stabilisation au début du trimestre, le rythme des réductions ralentissant pour le deuxième mois consécutif. Les entreprises ont également signalé des retards persistants dans les livraisons fournisseurs, marquant neuf mois consécutifs d’allongement des délais.

Les stocks d’intrants achetés ont de nouveau diminué, mais au rythme le plus faible depuis le début du cycle actuel de déstockage engagé début 2023.

TotalEnergies (EU:TTE) s’est distinguée comme l’une des rares valeurs en hausse du CAC 40 lundi, progressant malgré un repli généralisé des marchés provoqué par l’escalade des tensions géopolitiques après des frappes israéliennes et américaines contre l’Iran, suivies de représailles de Téhéran. Aux côtés du groupe de défense Thales (EU:HO), le géant de l’énergie figurait parmi les rares gagnants, affichant une progression d’environ 4 % au moment de la rédaction.

Le titre a atteint un plus haut intrajournalier de 72,84 € peu après l’ouverture, établissant ainsi un nouveau record historique. La dynamique reste solide ces dernières semaines, avec une hausse de plus de 15 % sur un mois, d’environ 24 % sur trois mois et de près de 31 % sur six mois.

Bien que TotalEnergies se présente désormais comme un groupe énergétique diversifié plutôt qu’une simple compagnie pétrolière, son évolution boursière demeure étroitement liée aux fluctuations des prix du brut. Les marchés pétroliers ont fortement progressé à la réouverture des échanges, les investisseurs craignant que l’intensification du conflit au Moyen-Orient ne perturbe les routes d’approvisionnement, notamment le détroit d’Ormuz, passage stratégique sous contrôle iranien.

Malgré ces inquiétudes, les scénarios les plus extrêmes ne se sont pas encore concrétisés. Le baril de West Texas Intermediate (WTI) a atteint un pic à 75,33 dollars, restant bien en deçà des prévisions les plus pessimistes qui évoquaient un possible dépassement des 100 dollars.

Bien que les analystes conservent une opinion positive sur TotalEnergies, la récente progression du titre l’a porté au-delà de l’objectif de cours moyen du consensus, le cours évoluant désormais près de 4 % au-dessus des attentes du marché.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains indiquaient une ouverture fortement négative vendredi, laissant présager une prolongation du repli observé lors de la séance précédente.

Les futures ont accentué leurs pertes après la publication de nouvelles données d’inflation montrant que les prix à la production aux États-Unis ont augmenté davantage que prévu en janvier.

Selon le département du Travail, l’indice des prix à la production pour la demande finale a progressé de 0,5 % en janvier après une hausse révisée à la baisse de 0,4 % en décembre.

Les économistes anticipaient une augmentation de 0,3 %, contre une hausse initialement estimée à 0,5 % pour le mois précédent.

Le rapport a également montré que le taux annuel de croissance des prix à la production a légèrement ralenti à 2,9 % en janvier contre 3,0 % en décembre, alors que les économistes prévoyaient un ralentissement à 2,8 %.

Les inquiétudes persistantes concernant les licenciements et les perturbations du marché du travail liées à l’intelligence artificielle pourraient également peser sur le sentiment après que Block (NYSE:XYZ) a annoncé son intention de réduire presque de moitié ses effectifs.

La directrice financière de Block, Amrita Ahuja, a déclaré que l’entreprise voyait « une opportunité d’aller plus vite avec des équipes plus petites et très talentueuses utilisant l’IA pour automatiser davantage de tâches ».

Après avoir fortement progressé lors des deux séances précédentes, les marchés ont reculé jeudi. Le Nasdaq, fortement exposé aux valeurs technologiques, a enregistré une baisse notable, tandis que le Dow Jones Industrial Average a réussi à terminer légèrement dans le vert.

Le Nasdaq s’est redressé par rapport à ses plus bas niveaux en début de séance mais a tout de même chuté de 273,69 points, soit 1,2 %, pour clôturer à 22 878,38. Le S&P 500 a reculé de 37,27 points, soit 0,5 %, à 6 908,86, tandis que le Dow, plus restreint, a progressé de 17,05 points — soit moins de 0,1 % — à 49 499,20.

Le repli de Wall Street a notamment été alimenté par la réaction négative aux résultats de Nvidia (NASDAQ:NVDA), le fabricant de puces liées à l’intelligence artificielle chutant de 5,5 %.

Les actions Nvidia ont reculé après avoir atteint leur plus haut niveau de clôture en plus de trois mois, malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et des perspectives positives.

« Cela en dit long lorsqu’une valeur vedette du marché boursier, dépassant les prévisions de revenus de plusieurs milliards de dollars, ne parvient plus à susciter une réaction positive du cours de l’action », a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell. « L’ambiance change autour de Nvidia, et cela représente un changement significatif du sentiment des investisseurs. »

Il a ajouté : « L’attention s’est désormais déplacée vers la montée de la concurrence, les inquiétudes concernant des niveaux d’investissement excessifs dans le secteur de l’IA — potentiellement insoutenables ou inutiles — et la question de savoir si la fête pourrait se terminer en désillusion. »

La baisse de Nvidia a contribué à tirer l’ensemble du secteur des semi-conducteurs vers le bas, comme en témoigne la chute de 3,2 % de l’indice Philadelphia Semiconductor Index, qui avait clôturé à un niveau record lors de la séance précédente.

Les valeurs liées aux réseaux ont également fortement reculé, accentuant la faiblesse du Nasdaq.

En dehors du secteur technologique, les valeurs aurifères ont fortement progressé malgré la baisse du prix du métal précieux, propulsant l’indice NYSE Arca Gold Bugs en hausse de 2,9 % à un niveau record de clôture.

Les valeurs aériennes ont également affiché une forte progression, entraînant une hausse de 2,3 % de l’indice NYSE Arca Airline Index.

La légère progression du Dow a été en partie soutenue par la forte hausse de Salesforce (NYSE:CRM), dont l’action a bondi de 4,0 % après la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes.

Sur le plan économique, un autre rapport du département du Travail a montré une légère hausse des nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine terminée le 21 février.

Les inscriptions initiales au chômage ont atteint 212 000, soit une augmentation de 4 000 par rapport au niveau révisé de 208 000 la semaine précédente.

Les économistes prévoyaient une hausse à 215 000 demandes, contre 206 000 initialement annoncées pour la semaine précédente.

Les actions européennes ont évolué de manière contrastée vendredi, les investisseurs restant prudents face aux préoccupations persistantes concernant les suppressions d’emplois et les bouleversements du marché du travail liés à l’essor de l’intelligence artificielle.

Block (NYSE:XYZ), la société de paiements dirigée par le cofondateur de Twitter et PDG Jack Dorsey, a récemment annoncé son intention de réduire d’environ 40 % ses effectifs alors que l’automatisation fondée sur l’intelligence artificielle transforme ses opérations.

Sur le plan macroéconomique, la confiance des consommateurs au Royaume-Uni s’est détériorée de manière inattendue en février, atteignant son plus bas niveau depuis trois mois au lieu de l’amélioration modeste attendue par les économistes.

L’indice de confiance des consommateurs britanniques a reculé à -19 contre -16 en janvier, selon le Consumer Confidence Barometer publié par GfK et le Nuremberg Institute for Market Decisions (NIM). Les économistes anticipaient une remontée à -15, ce qui fait de cette lecture la plus faible depuis novembre.

La livre sterling a chuté à son plus bas niveau face à l’euro depuis plus de deux mois dans un contexte d’incertitude politique après la victoire du Parti vert lors d’une élection partielle en Angleterre.

L’euro a évolué dans une fourchette étroite face au dollar américain après des informations indiquant que la Banque centrale européenne avait réduit son exposition aux actifs libellés en dollars début 2025.

Parmi les principaux indices, le FTSE 100 de Londres a progressé de 0,3 %, tandis que le DAX allemand a reculé de 0,2 % et le CAC 40 français a perdu 0,6 %.

Au niveau des valeurs individuelles, le fabricant français de tubes en acier Vallourec (EU:VK) a progressé après avoir publié un chiffre d’affaires du quatrième trimestre supérieur aux attentes.

Le réassureur suisse Swiss Re (TG:SR9) a également fortement progressé après avoir annoncé une hausse de 47 % de son bénéfice net en 2025.

À l’inverse, le cabinet de recrutement londonien Hays (LSE:HAS) a fortement chuté après avoir annoncé une baisse marquée de ses résultats semestriels.

Melrose (LSE:MRO), propriétaire de GKN Aerospace, a également reculé après avoir présenté des prévisions de revenus pour 2026 inférieures aux attentes du marché.

L’opérateur télécom belge Proximus (EU:PROX) a nettement baissé après avoir annoncé des suppressions d’emplois et une réduction du dividende à la suite d’une baisse de 6,6 % de ses revenus au quatrième trimestre en glissement annuel.

Enfin, la société allemande de livraison de repas en ligne Delivery Hero (TG:DHER) a également reculé après avoir publié un volume brut de marchandises (GMV) annuel légèrement inférieur aux prévisions des analystes.

Les prix du pétrole ont reculé lors des échanges asiatiques vendredi après que les États-Unis et l’Iran ont convenu de poursuivre leurs négociations sur le programme nucléaire de Téhéran, tandis que les investisseurs évaluent également l’impact potentiel de l’augmentation des exportations de brut vénézuélien sur l’équilibre de l’offre mondiale.

Les contrats à terme Brent pour livraison en avril ont reculé de 0,4 % à 70,48 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le West Texas Intermediate américain ont perdu 0,5 % à 64,92 dollars le baril à 20h15 ET (01h15 GMT).

Les deux références affichaient une légère baisse sur le mois de février, les risques d’approvisionnement liés aux tensions géopolitiques étant compensés par les perspectives d’une hausse de la production mondiale et par les inquiétudes concernant un affaiblissement de la demande.

Les discussions États-Unis–Iran se terminent sans accord, reprise des négociations techniques

Les discussions entre Washington et Téhéran concernant le programme nucléaire iranien se sont achevées jeudi sans qu’un accord formel ne soit conclu.

Toutefois, les deux parties ont indiqué leur volonté de poursuivre les négociations, le médiateur Oman confirmant que des discussions techniques auront lieu la semaine prochaine à Vienne.

Les développements liés à l’Iran ont constitué un facteur majeur pour les marchés pétroliers en février, notamment après le renforcement de la présence militaire américaine au Moyen-Orient et les menaces d’action en cas d’échec diplomatique.

« L’offre pétrolière pourrait être comprise entre 10 mb/j de moins et 1 mb/j de plus que les niveaux actuels, selon l’issue des négociations de paix en cours », ont déclaré les analystes d’ANZ dans une note.

« Toutefois, le détroit d’Ormuz reste au centre de l’attention. Toute situation n’entraînant pas une perturbation durable des approvisionnements dans cette voie maritime ne provoquerait probablement que des hausses temporaires des prix du pétrole », ont ajouté les analystes d’ANZ, précisant que l’Organisation des pays exportateurs de pétrole pourrait augmenter sa production pour compenser d’éventuelles perturbations.

Le détroit d’Ormuz demeure une voie maritime essentielle pour le transport mondial de pétrole, l’Iran contrôlant une partie de sa côte nord. Toute escalade impliquant le pays pourrait perturber les flux pétroliers transitant par ce passage stratégique.

Les exportations pétrolières vénézuéliennes devraient augmenter grâce à l’accord avec les États-Unis

Les expéditions de pétrole dans le cadre d’un récent accord d’approvisionnement entre les États-Unis et le Venezuela devraient atteindre environ 2 milliards de dollars d’ici la fin février, selon des responsables américains.

Cet accord fait suite à la prise de contrôle par Washington des opérations d’exportation pétrolière du Venezuela au début de l’année, après la capture du président Nicolás Maduro par les forces américaines, ouvrant la voie à une hausse de la production et des exportations.

Depuis lors, le Venezuela a accru sa production nationale, tandis que de grandes maisons de négoce comme Vitol et Trafigura jouent un rôle central dans la commercialisation du brut du pays. Plusieurs acheteurs en Asie et en Europe — dont l’Inde, grand consommateur de pétrole — devraient recevoir des cargaisons dans les prochaines semaines.

Le retour du pétrole vénézuélien sur les marchés internationaux représente une augmentation notable de l’offre mondiale, un facteur susceptible de peser sur les prix du brut dans les mois à venir. Les craintes d’un excédent d’offre en 2026 ont déjà exercé une pression importante sur les prix ces derniers mois.

Les prix de l’or sont restés globalement stables lors des échanges asiatiques vendredi et se dirigent vers de solides gains mensuels, soutenus par une demande persistante pour les actifs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et d’incertitudes économiques continues.

Les perturbations liées à la politique commerciale américaine, ainsi que les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance dans les principales économies mondiales, ont incité les investisseurs à privilégier les actifs défensifs, permettant au métal précieux de récupérer l’essentiel de ses pertes de fin janvier.

De nouvelles tensions géopolitiques ont également soutenu la demande après le déclenchement d’un conflit entre le Pakistan et l’Afghanistan, bien que celui-ci reste pour l’instant limité à la région.

L’or en voie de solides gains en février, après le recul de janvier

L’or au comptant s’est maintenu à 5 187,18 dollars l’once à 00h12 ET (05h12 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or pour livraison en avril ont progressé de 0,2 % à 5 203,61 dollars l’once.

Le métal affiche une hausse d’environ 6,7 % en février, rebondissant nettement après les plus bas atteints en début de mois, lorsque un rallye spéculatif s’était rapidement inversé.

Les prix au comptant avaient chuté jusqu’à environ 4 600 dollars l’once début février avant de se redresser.

L’escalade des tensions autour de l’Iran a constitué un moteur majeur du rebond de l’or, les États-Unis ayant renforcé leur présence militaire au Moyen-Orient et menacé d’une action si Téhéran refusait un accord nucléaire.

Les discussions entre Washington et Téhéran se sont achevées cette semaine sans accord, mais les deux parties ont accepté de poursuivre les négociations, alimentant l’espoir d’un compromis futur.

L’incertitude concernant les perspectives économiques américaines a également soutenu les prix de l’or, notamment après qu’une décision de la Cour suprême des États-Unis a invalidé la majorité des droits de douane imposés par le président Donald Trump.

Trump a ensuite annoncé de nouveaux droits de douane via un cadre juridique différent et a menacé d’autres mesures, maintenant les marchés sous tension face aux risques de perturbations économiques.

Les autres métaux précieux ont également progressé vendredi et s’orientent vers de solides performances mensuelles. L’argent au comptant a gagné 1,7 % à 89,7785 dollars l’once, soit une hausse de 6 % sur le mois, tandis que le platine au comptant a bondi de 3 % à 2 351,63 dollars l’once, en hausse de 8,4 % en février.

Le cuivre en légère hausse en février, la demande chinoise au centre de l’attention

Parmi les métaux industriels, les prix du cuivre ont légèrement progressé vendredi et se dirigent vers des gains mensuels modestes, les marchés attendant davantage d’indications en provenance de la Chine, premier importateur mondial.

Les contrats de référence sur le London Metal Exchange ont progressé de 0,2 % à 13 333,0 dollars la tonne, affichant une hausse d’environ 1,2 % sur le mois.

Les contrats à terme COMEX sur le cuivre ont gagné 0,4 % à 6,0480 dollars la livre, portant la progression mensuelle à environ 1,1 %.

La performance relativement modérée du cuivre en février s’explique principalement par une activité réduite pendant les congés du Nouvel An lunaire chinois, période durant laquelle les marchés continentaux sont restés fermés plus d’une semaine.

Les analystes d’ANZ ont noté que les stocks de cuivre en Chine avaient augmenté plus que prévu pendant cette période, tout comme les stocks mondiaux, dans un contexte de perturbations minières et commerciales.

Avec la réouverture des marchés chinois cette semaine, l’attention se tourne désormais vers une reprise des achats. La demande de cuivre devrait augmenter rapidement au cours des prochains trimestres à mesure que les investissements liés aux infrastructures d’intelligence artificielle s’accélèrent.