Les prix de gros du gaz naturel en Europe ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis le début de 2023, alors que l’escalade des tensions impliquant l’Iran accentue les inquiétudes concernant les expéditions énergétiques via le détroit d’Ormuz.
Les contrats à terme sur le gaz TTF néerlandais, référence du marché européen, ont dépassé 75 euros par mégawattheure, tandis que les contrats britanniques de gaz de gros ont également progressé à environ 186 pence par therm, les opérateurs intégrant une prime de risque géopolitique plus importante dans les prix.
Cette forte hausse traduit les craintes croissantes qu’une confrontation militaire prolongée au Moyen-Orient puisse perturber les expéditions de gaz naturel liquéfié via l’une des principales voies de transit énergétique au monde.
Les risques dans le détroit d’Ormuz mettent les approvisionnements en GNL sous surveillance
Le détroit d’Ormuz constitue une route essentielle pour les exportations mondiales de GNL, notamment celles en provenance du Qatar, l’un des principaux fournisseurs mondiaux de ce combustible.
Toute restriction prolongée de la circulation des méthaniers dans le détroit pourrait réduire la disponibilité des cargaisons de GNL et contraindre les importateurs européens à rivaliser davantage avec les acheteurs asiatiques pour obtenir des approvisionnements provenant d’autres régions.
Ce risque devient particulièrement important à l’approche de la saison hivernale, alors que les acheteurs européens cherchent à disposer de stocks suffisants.
Même si les niveaux de stockage de gaz en Europe restent relativement stables, le rythme de reconstitution des réserves a été plus lent que lors des années précédentes, renforçant la sensibilité du marché aux éventuelles perturbations de l’offre.
La hausse du gaz renforce les inquiétudes sur l’inflation en Europe
L’envolée des prix du gaz naturel alimente également les préoccupations plus générales concernant l’inflation et les taux d’intérêt en Europe.
La hausse des coûts énergétiques peut augmenter les dépenses des ménages et des entreprises tout en renforçant les pressions inflationnistes, ce qui pourrait compliquer les perspectives de politique monétaire.
Les répercussions se sont également étendues aux marchés obligataires souverains, le rendement du Bund allemand à 10 ans atteignant des sommets de plusieurs années alors que les investisseurs évaluent le risque qu’un nouveau choc énergétique maintienne l’inflation à un niveau élevé plus longtemps.
Alors que les tensions géopolitiques restent importantes, les marchés européens du gaz devraient demeurer particulièrement sensibles aux évolutions concernant le transport maritime dans le golfe Persique et à la disponibilité de sources alternatives de GNL.
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