Les marchés actions européens évoluent toujours à proximité de leurs plus hauts historiques malgré les récentes tensions géopolitiques liées au conflit avec l’Iran. Dans une récente note de recherche, JPMorgan a réaffirmé sa vision positive sur les actions européennes, estimant que les bénéfices des entreprises renouent progressivement avec la croissance après plusieurs années de progression limitée.
Les analystes de la banque estiment également que les anticipations d’inflation devraient rester maîtrisées, ce qui pourrait permettre à la Banque centrale européenne d’adopter une politique de resserrement monétaire moins agressive que celle actuellement anticipée par les marchés.
Des fondamentaux en amélioration soutiennent le marché
Selon JPMorgan, plusieurs éléments continuent de favoriser les actions européennes. La banque met en avant la reprise des bénéfices des entreprises, des valorisations plus attractives que celles des sociétés américaines ainsi que des rendements plus élevés pour les actionnaires grâce aux dividendes et aux rachats d’actions.
Les analystes soulignent également qu’un environnement réglementaire plus favorable stimule progressivement les opérations de fusions-acquisitions, après le ralentissement observé en 2023.
« Eurozone PMIs, credit growth, and earnings revisions are all trending positive, with the CESI hitting a two-year high. After outperforming the US last year, accounting for 7% of total return in local currency terms, eurozone equities are slightly ahead again this year, up 12% versus 9%, respectively », a déclaré JPMorgan.
Une diversification au-delà de l’intelligence artificielle
Si la banque estime que la récente rotation du marché arrive progressivement à maturité, elle continue de privilégier une diversification des portefeuilles au cours du second semestre.
Selon les analystes, l’intelligence artificielle restera un thème majeur, mais d’autres secteurs pourraient également offrir des opportunités de performance à mesure que le marché s’élargit.
Activisme actionnarial et fusions-acquisitions en progression
JPMorgan prévoit également une accélération de l’activisme actionnarial en Europe, considérant que de nombreuses sociétés cotées demeurent sous-évaluées malgré des flux de trésorerie solides.
Les entreprises industrielles, les valeurs de la consommation discrétionnaire et les sociétés technologiques figurent parmi les principales cibles des investisseurs activistes, avec une activité particulièrement soutenue au Royaume-Uni, en Allemagne et en France.
La banque estime par ailleurs que la révision proposée de la directive européenne sur les droits des actionnaires (SRD III) pourrait favoriser le développement de ces campagnes.
Les faibles valorisations soutiennent les opérations de M&A
Les analystes observent que les investisseurs activistes accordent désormais davantage d’importance à l’allocation du capital, encourageant les entreprises à accroître les rachats d’actions et les distributions de dividendes.
Par ailleurs, un nombre important de sociétés cotées au Royaume-Uni, en France et en Allemagne se négocient encore sous leur valeur comptable par rapport à leurs homologues américaines, ce qui crée un environnement favorable aux opérations de fusion-acquisition dans un contexte de reprise mondiale du marché des M&A.
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