L’action Argan progresse après l’annonce de sa fusion avec WDP

L’action Argan (EU:ARG) a bondi de 15 % vendredi après l’annonce d’un projet de fusion avec la société belge d’immobilier logistique Warehouses de Pauw Comm VA (EU:WDP).

L’opération donnerait naissance à un groupe disposant d’un portefeuille logistique d’une valeur d’environ 13 milliards d’euros, réparti entre le Benelux, la France et la Roumanie. Selon les modalités de l’accord, les actionnaires d’Argan recevront trois actions WDP pour chaque action Argan détenue, ainsi qu’un dividende exceptionnel de 11 € par action qui sera versé avant la finalisation de la transaction.

Une valorisation assortie d’une prime importante

L’offre valorise Argan à 68 € par action, ou 79 € par action en tenant compte du dividende exceptionnel. Cela représente une prime de 21 % par rapport au cours de Bourse avant l’annonce, tout en restant inférieure de 16 % à la valeur nette d’inventaire publiée par Argan en juin 2026.

Le projet de fusion a reçu l’approbation unanime des conseils d’administration des deux sociétés. Il bénéficie également du soutien d’actionnaires représentant 52 % du capital d’Argan et 19 % de celui de WDP, y compris les familles fondatrices des deux groupes.

Une fois l’opération finalisée, le portefeuille combiné sera réparti à hauteur de 47 % au Benelux, 39 % en France et 13 % en Roumanie.

WDP anticipe des gains de valeur et de rentabilité

WDP estime que la transaction augmentera sa valeur nette d’actif d’environ 7 %, après prise en compte du dividende exceptionnel. Le groupe prévoit également une hausse d’environ 3 % de son bénéfice EPRA par action à partir de 2028, grâce à 10 millions d’euros de synergies de coûts et à un programme de cessions d’actifs d’environ 250 millions d’euros.

Le ratio EPRA prêt/valeur du groupe fusionné atteindrait environ 44 %, contre une moyenne sectorielle proche de 40 %. WDP prévoit de réduire ce niveau d’endettement au moyen de cessions d’actifs après la réalisation de l’opération.

La finalisation de la fusion est attendue au cours du premier trimestre 2027, sous réserve de l’approbation des actionnaires ainsi que des autorisations fiscales et réglementaires.

WDP confirme ses objectifs pour 2026

Par ailleurs, WDP a publié son point d’activité du premier semestre 2026, faisant état d’une progression de 5 % du bénéfice par action sur un an. La société a indiqué que la croissance des loyers à périmètre comparable ralentissait, tandis que les valorisations immobilières demeuraient stables, et elle a confirmé ses prévisions pour l’exercice 2026.