Edenred SA (EU:EDEN) a publié des résultats semestriels supérieurs aux attentes du marché et a relevé ses prévisions d’EBITDA pour l’ensemble de l’exercice 2026, la solidité de ses performances opérationnelles ayant permis de compenser les effets des changements réglementaires en Italie et au Brésil.
Les revenus résistent malgré les impacts réglementaires
Le chiffre d’affaires opérationnel du deuxième trimestre est resté globalement stable à 743 millions d’euros à données comparables, tout en dépassant d’environ 3 % les prévisions des analystes.
Le groupe a indiqué que les évolutions réglementaires en Italie et au Brésil avaient réduit les revenus de 52 millions d’euros au total au cours du trimestre. Hors ces effets, la croissance organique du chiffre d’affaires opérationnel aurait atteint 7 %.
L’activité Benefits & Engagement a enregistré un recul organique de 4,6 % à 441 millions d’euros. En excluant les impacts réglementaires, cette division aurait toutefois affiché une croissance de 7,1 %.
La division Mobility a poursuivi sa forte progression avec une croissance organique de 12 % à 197 millions d’euros, portée par la bonne dynamique de son activité de cartes carburant en Europe.
Des résultats solides permettent de relever les objectifs
Sur les six premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires total a progressé de 1,5 % à données comparables pour atteindre 1,473 milliard d’euros, soit un niveau légèrement supérieur aux attentes du marché.
L’EBITDA s’est élevé à 616 millions d’euros, représentant une marge de 42 %. Bien qu’en baisse de 5 % à données comparables sur un an, ce résultat a dépassé les estimations des analystes d’environ 2 %.
Edenred a également amélioré ses perspectives pour 2026 en réduisant la fourchette de baisse attendue de l’EBITDA à données comparables entre 7 % et 10 %, contre une prévision précédente comprise entre 8 % et 12 %. Le point médian de cette nouvelle fourchette est supérieur aux attentes actuelles du marché.
« La contribution des autres revenus a été relevée à environ 210 millions d’euros, compensant intégralement l’impact précédemment annoncé du BRL-Reg float », a indiqué la société dans son communiqué de résultats.
Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 1,10 €, soit un niveau supérieur d’environ 10 % aux prévisions des analystes.
Une activité solide dans les différentes régions
Le flux de trésorerie disponible s’est établi à -154 millions d’euros au premier semestre, contre -118 millions d’euros un an plus tôt, une évolution que la société attribue au caractère saisonnier habituel de son activité.
En Europe, le chiffre d’affaires opérationnel a progressé de 0,2 % à données comparables, ou de 6 % hors impact réglementaire de 22 millions d’euros en Italie.
En Amérique latine, les revenus ont reculé de 3 %, mais auraient progressé de 13 % à données comparables sans l’impact réglementaire de 30 millions d’euros au Brésil.
L’activité dans le reste du monde a enregistré une croissance organique de 11 %.
Le groupe a également confirmé son objectif de conversion du flux de trésorerie disponible supérieur à 35 % de l’EBITDA sur l’ensemble de l’exercice.
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