Les actions du groupe français de spiritueux Pernod Ricard (EU:RI) ont récupéré une partie de leurs pertes vendredi, les investisseurs réévaluant les informations selon lesquelles l’entreprise discute d’un possible rapprochement avec Brown-Forman (NYSE:BF.A), le producteur du whisky Jack Daniel’s.
Le titre avait fortement chuté lors de la séance précédente après que Pernod Ricard (EU:RI) a confirmé être en pourparlers exploratoires avec le distillateur américain. À 07h44 GMT vendredi, l’action reprenait toutefois du terrain, progressant de 3,2% à 61,86 euros.
Les analystes de Jefferies, J.P. Morgan et Bernstein estiment qu’une telle opération pourrait avoir une logique stratégique, dans un contexte où le secteur des spiritueux fait face à une demande plus faible pour les boissons alcoolisées et à l’incertitude liée aux tensions commerciales internationales.
Dans une note adressée à ses clients, Jefferies a indiqué qu’une fusion pourrait contribuer à relancer la croissance dans une industrie qui connaît actuellement une période de ralentissement.
Les analystes de Bernstein ont également averti qu’il ne fallait pas trop interpréter la forte réaction des marchés observée jeudi. Selon eux, l’évolution des cours suggérait un transfert important de valeur de Pernod Ricard vers Brown-Forman ainsi qu’une absence de création de valeur, deux hypothèses qui pourraient finalement s’avérer erronées.
Le cabinet a toutefois ajouté qu’un éventuel accord ne résoudrait pas nécessairement le principal défi auquel le secteur est confronté, à savoir la faiblesse de la croissance du chiffre d’affaires.
Jeudi, l’action Pernod Ricard a clôturé en baisse d’environ 6% à 59,94 euros, tandis que celle de Brown-Forman a progressé de 9% pour atteindre 25,74 dollars.
Les analystes de J.P. Morgan ont également soulevé la question de savoir si Pernod Ricard pourrait réellement mener à bien une transaction de cette ampleur compte tenu d’un bilan déjà sous pression. Ils reconnaissent néanmoins qu’un rapprochement pourrait générer des synergies de coûts et permettre une utilisation plus large des réseaux de distribution des deux groupes.
À la clôture de jeudi, la capitalisation boursière de Brown-Forman s’élevait à près de 12 milliards de dollars, tandis que celle de Pernod Ricard atteignait environ 15 milliards d’euros (près de 17 milliards de dollars).
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