Edenred publie des résultats du T4 conformes aux attentes et confirme ses perspectives 2026, le titre s’envole

Edenred (EU:EDEN) a publié des résultats du quatrième trimestre globalement conformes aux attentes du marché et a réaffirmé ses prévisions pour 2026, ce qui a propulsé son action en hausse de plus de 8 % lors des échanges à Paris mardi.

Le chiffre d’affaires total a progressé de 3 % sur un an à données comparables pour atteindre 784 millions d’euros, soit environ 1 % au-dessus des prévisions. Le chiffre d’affaires opérationnel a augmenté de 2,7 %, légèrement en dessous du consensus, selon Jefferies.

Sur l’ensemble du second semestre, l’EBITDA a progressé de 8 % à données comparables pour atteindre 706 millions d’euros, permettant au groupe de clôturer l’exercice 2025 environ 1,5 % au-dessus de son objectif de plus de 1,34 milliard d’euros. Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) s’est établi à 1,11 milliard d’euros, avec un taux de conversion porté à 82 %, contre 66 % en 2024.

Les analystes de Jefferies ont qualifié la publication de « conforme aux attentes », ajoutant que la performance du flux de trésorerie disponible a probablement bénéficié d’effets de calendrier liés aux fonds détenus, d’un niveau d’investissements plus faible et d’une gestion rigoureuse des coûts.

Par division, Benefits & Engagement a généré 470 millions d’euros de revenus, un niveau stable sur un an et inférieur d’environ 1 % aux attentes en raison du plafonnement commercial en Italie. L’activité Mobility s’est distinguée avec une hausse de 11 % à 184 millions d’euros, dépassant les prévisions de 2 %, portée par une forte dynamique des cartes carburant en Europe et en Amérique latine. Complementary Solutions a enregistré une croissance de 2,9 % à 72 millions d’euros, globalement conforme aux estimations.

Le bénéfice par action ajusté a atteint 2,53 euros, dépassant le consensus fixé à 2,13 euros.

Pour l’avenir, Edenred a confirmé ses perspectives pour 2026, anticipant une baisse de l’EBITDA à données comparables comprise entre 8 % et 12 %, en ligne avec les attentes du marché d’un recul d’environ 10 %. Les analystes ont souligné que le maintien des prévisions malgré la récente suspension du décret brésilien « suscitera probablement des questions lors de la conférence ».

Le groupe a également réitéré son objectif d’un taux de conversion du free cash flow supérieur à 35 % en 2026, ce qui impliquerait une génération de plus de 769 millions d’euros.