Les actions européennes du secteur des boissons ont reculé après que le président américain Donald Trump a annoncé son intention d’imposer de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de l’Union européenne et du Royaume-Uni, ravivant les tensions commerciales et exerçant une pression accrue sur les producteurs de spiritueux fortement exposés au marché américain.
Les titres Diageo (LSE:DGE), Pernod Ricard (EU:RI), Rémy Cointreau (EU:RCO) et Davide Campari (BIT:CPR) reculaient entre 1 % et 3,5 % à 09h15 GMT.
Au cours du week-end, Donald Trump a indiqué que les États-Unis imposeraient de nouveaux droits de douane à compter du 1er février, à un taux initial de 10 %, sur les importations en provenance du Royaume-Uni et de sept pays de l’UE — le Danemark, la Finlande, la France, l’Allemagne, les Pays-Bas, la Norvège et la Suède — avec une hausse prévue à 25 % à partir du 1er juin.
Ces mesures viendraient s’ajouter à un régime tarifaire existant qui comprend déjà un droit de douane de 15 % sur les importations européennes et une taxe de 10 % sur les produits britanniques. Selon Jefferies, les hausses envisagées s’empileraient sur les droits actuels, augmentant sensiblement le coût pour les producteurs européens de spiritueux exportant vers les États-Unis.
Les gouvernements européens ont condamné cette proposition et tiennent des discussions d’urgence au niveau de l’UE, avec des informations faisant état de possibles contre-mesures tarifaires pouvant atteindre 93 milliards d’euros, selon le courtier.
Jefferies estime que cette menace de nouveaux droits de douane rouvre un différend commercial entre les États-Unis et l’Union européenne et constitue un facteur de risque à court terme pour les entreprises exposées, notamment dans le secteur des spiritueux. Les analystes estiment qu’un droit de douane supplémentaire de 10 % aurait un impact mesurable sur les bénéfices du secteur avant toute mesure d’atténuation.
D’après les informations communiquées par les entreprises, Jefferies estime qu’un droit de douane de 10 % représenterait environ 1 % des bénéfices du groupe pour Pernod Ricard, 2,6 % pour Diageo, 3,9 % pour Campari et 12,1 % pour Rémy Cointreau. Une hausse à 25 % porterait ces impacts respectivement à 2,4 %, 6,5 %, 9,7 % et 30,3 %.
Les analystes soulignent que Rémy Cointreau apparaît comme le groupe le plus exposé, avec un impact tarifaire américain estimé à 30 millions d’euros, soit environ 18 % des bénéfices dans le cadre du régime actuel. L’impact estimé de 35 millions d’euros pour Pernod Ricard représente environ 1,5 % de l’EBIT de l’exercice 2026, tandis que l’impact de 15 millions d’euros pour Campari — porté à 35 millions d’euros en annualisé brut — équivaut à environ 2,5 % des bénéfices du groupe. Diageo a précédemment indiqué une exposition brute d’environ 200 millions de dollars, avec la capacité d’en compenser environ la moitié, selon Jefferies.
Jefferies ajoute que la menace de droits de douane devrait alimenter la volatilité des actions européennes du secteur des spiritueux dans les semaines à venir, alors que les investisseurs évaluent l’impact potentiel sur les bénéfices et suivent l’évolution des discussions commerciales entre les États-Unis et l’Union européenne.
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