HSBC a relevé mercredi sa recommandation sur EssilorLuxottica SA (EU:EL), la faisant passer de Conserver à Acheter, et a augmenté son objectif de cours de 300 € à 340 €, estimant que l’adoption accélérée des lunettes intelligentes dopées à l’IA constitue un puissant moteur de croissance à long terme pour le groupe.
L’action du spécialiste de l’optique progressait de 2,5 % sur la Bourse de Paris à 11h15.
Selon les analystes de HSBC, la traction initiale des lunettes IA de Meta a nettement amélioré les perspectives de long terme de cette catégorie. En conséquence, la banque a relevé d’environ un tiers son estimation du marché total adressable (TAM) des lunettes intelligentes à l’horizon 2040, pour l’évaluer autour de 200 milliards de dollars.
Les analystes estiment que les avancées rapides des grands modèles de langage (LLM) permettent l’émergence de nouveaux formats matériels offrant une interaction vocale en temps réel, sans manipulation d’un smartphone. S’il est encore « trop tôt pour annoncer un cycle de remplacement », l’équipe dirigée par Nicolas Cote-Colisson considère que les lunettes intelligentes pourraient progressivement remplacer les smartphones à moyen et long terme, à mesure que l’ergonomie, la technologie et l’acceptation sociale s’améliorent.
EssilorLuxottica est jugé comme l’un des principaux bénéficiaires de cette tendance, compte tenu de son rôle dans la commercialisation des lunettes intelligentes de Meta (NASDAQ:META) et de sa position de leader mondial dans l’industrie de la lunetterie.
Sur la base de ce potentiel de marché revu à la hausse, HSBC anticipe désormais une forte progression des volumes de lunettes intelligentes d’EssilorLuxottica, avec des ventes estimées à 35 millions d’unités en 2030, contre 18 millions précédemment, et à 57 millions d’unités en 2040, contre une estimation antérieure de 48 millions.
Propriétaire des marques Ray-Ban et Persol, le groupe demeure aujourd’hui le leader mondial des lunettes intelligentes, avec une part de marché d’environ 70 %. HSBC estime que l’intensification de la concurrence devrait aider le marché à atteindre une masse critique plutôt que de remettre en cause l’opportunité.
« Plus il y a de concurrence (20 % de part de marché pour ESLX en 2040e), plus ce marché atteindra une masse critique et attirera des efforts de R&D au bénéfice de tous les acteurs », indiquent les analystes.
Ils soulignent également qu’EssilorLuxottica bénéficie de son modèle intégré verticalement, combinant fabrication et distribution, ainsi que d’un large portefeuille de marques bien établies telles que Ray-Ban, Oakley et Supreme.
« Cela devrait continuer à conférer un avantage concurrentiel au groupe malgré l’intensification de la concurrence », ajoutent les analystes, estimant que Meta pourrait jouer « un rôle majeur dans la construction de cette nouvelle plateforme informatique et dans l’extension de ses services ».
La révision à la hausse reflète des attentes de résultats plus élevées liées aux lunettes intelligentes. HSBC a relevé ses prévisions d’EBIT pour 2026 et 2027 et a avancé sa valorisation d’un an, aboutissant à un objectif de cours impliquant un potentiel de hausse d’environ 23 %.
HSBC a réitéré sa recommandation Acheter sur Meta, tandis qu’Apple (NASDAQ:AAPL) reste noté Conserver. Les analystes estiment que le fabricant de l’iPhone est bien positionné pour se protéger contre un éventuel déplacement du marché des smartphones à plus long terme, grâce à son expertise technologique et à ses travaux sur des appareils tels que le Vision Pro.
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