Davide Campari-Milano N.V. (BIT:CPR) a progressé de plus de 6% jeudi après avoir publié des résultats annuels supérieurs aux attentes des analystes, se distinguant dans un secteur en ralentissement qui a récemment pesé sur des concurrents comme Diageo plc (LSE:DGE) et Pernod Ricard S.A. (EU:RI).
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2025, Campari a enregistré une croissance organique des ventes de 2,4% et une progression organique de l’EBIT de 5,4%, dépassant les estimations du consensus Visible Alpha de 1,6% et 1,9%. Les ventes nettes ont atteint 3,051 milliards d’euros, malgré un impact négatif des changes de 3,0%.
Le conseil d’administration a proposé un dividende annuel de 0,100 euro par action, contre 0,065 euro précédemment. Parallèlement, le ratio dette nette/EBITDA est tombé à 2,5 fois contre un pic de 3,6 fois en septembre 2024, permettant à l’entreprise d’atteindre son objectif de levier financier avec un an d’avance.
« La forte dynamique de l’activité et la réduction accélérée de l’endettement, obtenue avec un an d’avance sur le plan, nous ont permis d’augmenter notre dividende afin d’améliorer encore les rendements pour les actionnaires », a déclaré le directeur général Simon Hunt.
L’EBIT ajusté a atteint 637 millions d’euros, avec une marge de 20,9% et une amélioration organique de 60 points de base. Le flux de trésorerie disponible récurrent s’est élevé à 571 millions d’euros avec un taux de conversion de 73%. Le bénéfice dilué ajusté par action s’est établi à 0,32 euro, en hausse de 2,7%.
Un quatrième trimestre particulièrement solide a contribué à la performance annuelle, avec une croissance organique des ventes de 4,7% et une hausse de l’EBIT organique de 24,3%.
Les analystes de Morgan Stanley ont relevé leur objectif de cours à 6,60 euros contre 6,30 euros, qualifiant les résultats de « très forte fin d’année », tout en maintenant une recommandation « equal-weight ». La banque a toutefois souligné des interrogations quant à la durabilité de certains moteurs de croissance, notant que les expéditions en Italie ont augmenté de 5% au quatrième trimestre alors que les ventes dans le canal on-trade ont reculé de 1%.
Pour 2026, Campari prévoit une poursuite de la croissance organique du chiffre d’affaires à un rythme similaire. Le groupe a toutefois signalé un impact potentiel de 30 millions d’euros lié aux droits de douane américains ainsi qu’un effet négatif d’environ 70 millions d’euros sur le chiffre d’affaires lié à la cession de marques non stratégiques telles que Cinzano et Averna.
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