Les actions de Dassault Systèmes SE (EU:DSY) ont reculé de plus de 8 % lundi, dans un contexte de préoccupations croissantes des investisseurs quant à l’impact de l’intelligence artificielle sur le secteur des logiciels.
La baisse fait suite à une dégradation d’AlphaValue, qui a abaissé sa recommandation sur le groupe français de logiciels de conception 3D à « reduce » contre « buy » auparavant. Le courtier a évoqué des incertitudes persistantes concernant la monétisation de l’IA ainsi qu’un ralentissement des perspectives de croissance. Cette décision intervient alors que les marchés s’interrogent plus largement sur la manière dont l’IA pourrait transformer les modèles économiques dans de multiples secteurs.
AlphaValue a fait état de ce qu’il qualifie de « perte de dynamisme inquiétante » chez Dassault, soulignant que l’entreprise vise désormais une croissance de 3 % à 5 % en 2026. Selon le courtier, un environnement macroéconomique toujours difficile et des effets de change défavorables continuent de peser sur les performances du groupe.
Plus précisément, AlphaValue estime que « le manque de clarté entourant la monétisation de l’IA constitue désormais le véritable point de rupture », ajoutant que les clients hésitent à engager de nouveaux investissements en l’absence de preuves concrètes des gains de productivité liés à l’IA.
Le cabinet a également affirmé que « l’exception Dassault Systèmes » — en référence au profil de croissance historiquement supérieur du groupe par rapport à ses pairs — ne semble plus justifiée au vu des perspectives plus modestes.
La chute du titre Dassault reflète des inquiétudes plus larges quant à la capacité de l’IA à bouleverser les modèles économiques établis dans le secteur des logiciels. Les marchés actions mondiaux ont perdu plus d’un trillion de dollars ces dernières semaines, les investisseurs réévaluant l’impact à long terme de cette technologie sur la rentabilité des entreprises.
Le stratégiste de Deutsche Bank, Jim Reid, a déclaré que le marché cherche encore à comprendre comment « l’IA pourrait transformer fondamentalement les modèles économiques et comprimer la rentabilité dans un large éventail de secteurs, notamment les logiciels, les services juridiques, le conseil en informatique, la gestion de patrimoine, la logistique, l’assurance, le courtage immobilier et l’immobilier commercial ».
« Personne ne sait réellement qui seront les gagnants et les perdants à long terme de cette technologie extraordinaire. Pourtant, pas plus tard qu’en octobre, les marchés valorisaient implicitement un scénario dans lequel presque toutes les entreprises technologiques en sortiraient gagnantes », a affirmé Reid.
« Ces dernières semaines, nous avons vu apparaître une différenciation plus réaliste au sein du secteur technologique — mais ce réajustement des valorisations se propage désormais à l’ensemble de l’économie avec une rapidité surprenante. »
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