Gecina publie des résultats solides pour 2025 et confirme ses perspectives de croissance

Gecina SA (EU:GFC) a présenté des résultats résilients pour l’exercice 2025, avec un résultat net récurrent en hausse de 4,2 % sur un an à 494,5 millions d’euros, conformément aux objectifs du groupe et aux attentes du marché.

Le résultat net récurrent par action s’est établi à 6,68 euros, dans la fourchette de prévisions comprise entre 6,65 et 6,70 euros. Pour 2026, le groupe anticipe un résultat net récurrent par action compris entre 6,70 et 6,75 euros, soit une progression attendue de 0,3 % à 1,0 %.

Les loyers bruts ont augmenté de 2,6 % par rapport à 2024 pour atteindre 712,6 millions d’euros. À périmètre constant, la croissance locative ressort à 3,8 %, soutenue par un effet d’indexation de 2,6 % et une contribution de 0,6 % liée à la réversion des loyers.

La valeur du portefeuille progresse de 2,3 % à périmètre constant, dépassant les attentes des analystes fixées à 1,5 %. Les bureaux situés dans les zones centrales ont particulièrement bien performé, avec une hausse de valeur de 4,6 %.

Les indicateurs opérationnels se sont également améliorés. La marge locative gagne 70 points de base pour atteindre 92,7 %, tandis que le taux d’occupation financier moyen progresse de 70 points de base à 94,1 %.

Le conseil d’administration propose un dividende de 5,50 euros par action, en hausse de 1 % sur un an, mais légèrement inférieur aux prévisions du consensus. L’ANR EPRA Net Tangible Assets par action augmente de 0,9 % à 144,1 euros, un niveau légèrement en dessous des attentes. Le ratio d’endettement (LTV) progresse de 70 points de base à 38,3 %.

Au cours de l’exercice, Gecina a signé des cessions d’actifs résidentiels pour un montant de 0,2 milliard d’euros, avec un rendement de 2,9 %, dont la finalisation est attendue au premier trimestre 2026. Ces opérations devraient permettre de réduire le ratio LTV d’environ 80 points de base.

Des performances plus contrastées ont été observées dans certaines zones non stratégiques, avec des baisses de valeur de 1,2 % dans le Core Western Crescent, de 4,8 % à La Défense et de 7,1 % dans d’autres localisations périphériques.

Au-delà de 2027, le groupe confirme viser entre 80 et 90 millions d’euros de loyers annualisés issus de son pipeline de projets, dont environ 30 millions d’euros par an provenant de la tour T1.