Le titre Alten (EU:ATE) a fortement progressé après que le groupe de conseil en ingénierie et services IT a clôturé l’exercice 2025 sur une note plus solide qu’anticipé, porté par une demande résiliente dans plusieurs secteurs et par un recul du chiffre d’affaires au quatrième trimestre inférieur aux craintes du marché. Les revenus du groupe ont diminué de 2,2 % au T4, un repli nettement plus limité que la baisse de 4 % à 5 % attendue par Kepler Cheuvreux, ce qui témoigne d’une amélioration de la dynamique sur certaines activités.
L’action gagnait jusqu’à 11,5 % à Paris vers 08h32 GMT. Sur le plan géographique, l’Italie et l’Espagne sont restées les régions les plus dynamiques, avec des croissances respectives de 6,6 % et 2,9 %. En Allemagne, la contraction s’est atténuée à 3,2 % après une forte baisse au trimestre précédent. En France, le chiffre d’affaires n’a reculé que de 2,4 %, les analystes évoquant des signes de gains de parts de marché.
Sur le plan sectoriel, le trimestre a été marqué par un rebond de l’aéronautique et des services financiers, qui sont tous deux repassés en croissance. La défense s’est également distinguée, avec une hausse des revenus de 12,4 % sur un an et une accélération supplémentaire au quatrième trimestre, tandis que l’énergie a enregistré une croissance à un chiffre intermédiaire. Ces performances ont permis de compenser en partie la faiblesse persistante de l’automobile, dont les revenus ont chuté de 16 % sur l’année, laissant le chiffre d’affaires du groupe en baisse de 4,5 % sur l’ensemble de l’exercice.
L’analyste de Kepler, Laurent Daure, a estimé que la performance commerciale supérieure aux attentes devrait se traduire par une amélioration de la rentabilité. « Le léger dépassement sur les ventes se répercutera en partie sur les marges, qui devraient désormais se situer légèrement au-dessus de l’objectif de 8,1 % », a-t-il écrit dans une note. Il a ajouté : « Les publications d’Alten confirment notre sentiment selon lequel les dépenses au T4 dans les services IT et l’ingénierie ont mieux résisté en Europe, et nous anticipons des publications plutôt solides du côté des services dans les semaines à venir. »
Pour la suite, l’analyste anticipe désormais une évolution organique du chiffre d’affaires globalement stable en 2026, en raison d’un démarrage plus lent des projets en début d’année. Il a toutefois légèrement relevé ses prévisions de revenus, s’appuyant sur l’amélioration des tendances et sur les acquisitions récentes dans les sciences de la vie en France et en Belgique. Selon lui, le titre aura besoin de signes plus clairs d’accélération des ventes fin T1 ou début T2 pour se revaloriser de manière plus significative, une dynamique plus forte pouvant ensuite générer un effet de levier sur les marges plus tard dans l’année et en 2027.
À propos de Alten
Alten est un groupe européen de conseil en ingénierie et services IT, fournissant des prestations de conseil et de gestion de projets dans des secteurs tels que l’aéronautique, la défense, l’automobile, l’énergie, les services financiers et les sciences de la vie, avec des activités en France, en Allemagne, en Italie, en Espagne et sur d’autres marchés internationaux.
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