Sanofi dépasse légèrement les attentes au T4, avec des perspectives 2026 globalement conformes

Sanofi SA (EU:SAN) a publié des résultats du quatrième trimestre légèrement supérieurs aux attentes du marché, portés par la solidité des ventes pharmaceutiques et une amélioration de la rentabilité, tout en présentant des perspectives pour 2026 globalement en ligne avec le consensus.

Le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 11,3 Md€, légèrement au-dessus du consensus Visible Alpha de 11,2 Md€, soutenu par la poursuite de la dynamique dans l’activité pharmaceutique. Les ventes de médicaments ont atteint 9,26 Md€, dépassant les 9,11 Md€ attendus par le marché, Dupixent ayant une nouvelle fois joué un rôle clé avec une performance supérieure d’environ 4 % aux prévisions.

Les ventes de vaccins se sont élevées à 2,04 Md€, globalement en ligne avec le consensus de 2,06 Md€. Une bonne performance de la grippe a compensé des résultats plus faibles pour Beyfortus et d’autres produits vaccins. L’amélioration des marges brutes a plus que compensé la hausse des charges opérationnelles, portant le résultat opérationnel courant à 2,34 Md€, au-dessus du consensus de 2,30 Md€. Le bénéfice par action courant a atteint 1,53 €, nettement supérieur aux 1,44 € anticipés par le marché.

Sanofi a également annoncé son intention de lancer un programme de rachat d’actions de 1 Md€ cette année.

Pour la suite, le groupe vise une croissance du chiffre d’affaires à taux de change constants de l’ordre d’un chiffre élevé en 2026, une fourchette qui place les attentes du marché légèrement au-dessus du point médian de ses objectifs implicites de revenus. Le bénéfice par action courant devrait croître « légèrement plus rapidement » que les ventes, avant prise en compte de l’impact du nouveau programme de rachat d’actions de 1 Md€.

« Les perspectives 2026 ne devraient pas surprendre, avec le consensus VA légèrement au-dessus du point médian de l’objectif de ventes et autour du point médian de l’objectif de BPA courant, avant le rachat d’actions de 1 Md€ nouvellement annoncé », ont commenté les analystes de Jefferies menés par Michael Leuchten. « L’attention reste portée sur le pipeline de R&D. »