JPMorgan anticipa une forte année 2026 pour les hôtels européens ; avis partagé sur les actions du gaming

JPMorgan a dévoilé ses perspectives pour le secteur des loisirs en Europe en vue de 2026, estimant que les groupes hôteliers disposent d’une trajectoire claire pour surperformer, soutenus par des indicateurs de voyage en amélioration et plusieurs catalyseurs régionaux.

Les analystes s’attendent à ce que l’hôtellerie retrouve de l’élan après une année 2025 atone, citant des “comparatifs RevPAR américains plus favorables” à partir du deuxième trimestre, ainsi que l’impact positif attendu de la Coupe du monde de la FIFA en juin et juillet.

Une éventuelle reprise en Chine l’an prochain ajouterait un soutien supplémentaire, en particulier pour InterContinental Hotels (LSE:IHG), évalué Overweight et disposant selon JPMorgan d’un potentiel de hausse d’environ 20 %. Accor (EU:AC) est également mise en avant pour son potentiel de revalorisation, porté par une exécution en amélioration et la cession prochaine d’Essendi.

L’analyse devient plus prudente lorsque la banque examine le secteur du gaming. Les analystes estiment que le fort repli survenu au second semestre 2025 paraît excessif pour Flutter (LSE:FLTR) et Entain (LSE:ENT) — toutes deux relevées à Overweight — mais notent que le secteur dans son ensemble fait face à des risques significatifs. Les deux sociétés disposent selon eux d’un “profil de croissance solide” et profitent d’un marché britannique désormais “dé-risqué” après le dernier budget.

Pour Flutter, JPMorgan souligne que l’entreprise présente l’un des profils de croissance les plus solides du secteur, avec une progression prévue de l’EBITDA supérieure à 20 % et une croissance de l’EPS au-delà de 30 % sur la période 2026–2028, tirées par les opportunités aux États-Unis et les rachats d’actions continus. Entain bénéficie également d’un jugement plus positif, grâce aux améliorations opérationnelles au Royaume-Uni et aux États-Unis et à la hausse de la rentabilité de BetMGM.

À l’inverse, JPMorgan met en garde contre des risques significatifs pour Evolution (USOTC:EVGGF) et FDJ United (EU:FDJU). Evolution est placée sous Negative catalyst watch, tandis que FDJ subit un double abaissement à Underweight avant ses résultats de février. Les prévisions de la banque sont environ 8 % en dessous du consensus pour l’EBITDA 2026–2027, en raison d’attentes de croissance structurellement plus faibles chez Evolution et de pressions réglementaires persistantes dans les principaux marchés de FDJ.

Pour FDJ, les analystes préviennent également que l’ajustement des attentes prendra plus de temps que prévu, les contrôles de solvabilité, les hausses fiscales et la baisse de dynamisme aux Pays-Bas et au Royaume-Uni pesant toujours sur l’activité en ligne.

À l’échelle du secteur des loisirs, les valeurs privilégiées de JPMorgan pour 2026 sont InterContinental Hotels, Accor, Compass (LSE:CPG) et Flutter, tandis que Evolution reste leur principale recommandation Underweight.