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Les prix de l’or ont baissé lors de la séance asiatique de jeudi, s’éloignant des niveaux record récents, alors que le dollar américain s’est renforcé après la baisse des taux d’intérêt largement attendue de la Réserve fédérale et ses perspectives prudentes pour de futures mesures de politique monétaire.

L’or au comptant a chuté de 0,7% à 3 635,55 dollars l’once à 02h24 ET (06h24 GMT), prolongeant une perte de près de 1% par rapport à la séance précédente, où les prix avaient atteint un nouveau sommet historique de 3 707,40 dollars l’once. Les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en décembre ont également reculé de 1,3%, à 3 670,45 dollars.

La Fed réduit les taux de 25 points de base et adopte une approche graduelle

Mercredi, la Fed a abaissé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à une fourchette de 4,00 % à 4,25 %, marquant sa première réduction depuis décembre. Les responsables ont prévu deux autres baisses cette année, mais une seule en 2026, reflétant une approche mesurée.

Le président Jerome Powell a qualifié cette décision de “coupe de gestion des risques”, citant l’affaiblissement du marché du travail et les risques élevés pour l’emploi. Il a précisé que les décisions politiques seraient désormais prises « réunion par réunion », suggérant qu’un assouplissement agressif est peu probable.

Les analystes d’ING ont déclaré : “Ils pensent que trois autres baisses suffiront à stimuler la croissance et à relancer le marché de l’emploi, mais le marché est sceptique.”

L’indice du dollar américain a progressé de 0,4 % jeudi, rebondissant après un plus bas de 3 ans et demi atteint lors de la séance précédente, rendant l’or plus cher pour les investisseurs détenant d’autres devises.

L’or a gagné près de 39 % cette année, soutenu par les attentes d’un assouplissement monétaire, les incertitudes géopolitiques et les achats importants des banques centrales. Toutefois, le ton prudent de la Fed a incité certains investisseurs à encaisser leurs gains après la hausse record du métal.

Autres métaux affectés par le rebond du dollar

Le renforcement du dollar a également pesé sur les autres métaux mercredi.

Les contrats à terme sur l’argent ont reculé de 1,1 % à 41,72 dollars l’once, tandis que ceux sur le platine sont restés relativement stables à 1 370,80 dollars l’once. Les contrats à terme sur le cuivre à la London Metal Exchange ont perdu 0,5 % pour atteindre 9 945,80 dollars la tonne, tandis que ceux sur le cuivre américain ont également reculé de 0,5 % à 4,60 dollars la livre.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.

Les prix du pétrole ont fléchi lors des échanges asiatiques jeudi, après des hausses sur deux semaines, alors que les marchés digéraient la baisse des taux de la Réserve fédérale et les signaux contrastés provenant des stocks de pétrole américains.

Le brut avait montré une tendance à la hausse cette semaine, soutenu par les tensions militaires entre la Russie et l’Ukraine, suscitant des craintes de perturbations possibles de la production pétrolière russe. Les attentes de nouvelles sanctions occidentales contre le secteur pétrolier russe ont également soutenu le marché.

Un dollar américain plus faible en début de semaine avait contribué à pousser les prix à la hausse, mais la monnaie s’est renforcée jeudi, exerçant une pression sur le pétrole. À 22h01 ET (02h01 GMT), le Brent pour livraison en novembre a reculé de 0,5 % à 67,62 $ le baril, tandis que le WTI a également perdu 0,5 % à 63,37 $ le baril.

Malgré ces gains récents, le pétrole reste nettement plus faible en 2025, les inquiétudes concernant le ralentissement de la demande mondiale et un excès d’offre pesant toujours sur les prix.

Décisions de la Fed et impact sur le marché

Mercredi, la Fed a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base, conformément aux attentes, et a indiqué que d’autres baisses progressives étaient prévues dans les mois à venir. Selon le CME FedWatch, les traders voient actuellement une probabilité de 93 % d’une nouvelle réduction de 25 points de base en octobre.

Bien que des taux plus bas puissent soutenir la demande de pétrole, les commentaires de la Fed sur les inquiétudes croissantes concernant l’économie américaine ont suscité la prudence sur les marchés. Les analystes ont noté que « un marché du travail en ralentissement semble être le principal facteur qui a motivé les baisses de taux de la Fed ». Cependant, une inflation persistante pourrait limiter la volonté de la Fed d’un assouplissement supplémentaire, surtout si les tarifs commerciaux élevés continuent d’exercer des pressions inflationnistes.

Après l’annonce, le dollar s’est renforcé, revenant d’un plus bas de trois ans et demi atteint avant la baisse des taux, exerçant une pression supplémentaire sur les prix du pétrole.

Données américaines sur les stocks : signaux contrastés

L’EIA a rapporté une baisse surprenante de 9,285 millions de barils dans les stocks américains de pétrole pour la semaine se terminant le 12 septembre. Les stocks d’essence ont également diminué de 2,3 millions de barils, principalement en raison de fortes exportations.

Cependant, ces diminutions ont été partiellement compensées par une hausse de 4 millions de barils dans les stocks de distillats, reflétant une demande plus faible de carburants et autres produits pétroliers avant la saison hivernale.

Les analystes d’ANZ ont commenté que « une forte augmentation du facteur d’ajustement de l’EIA a également remis en question la validité des données (des stocks) ».

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Les actions européennes ont évolué en hausse jeudi alors que les investisseurs réagissaient à la réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, l’attention se tournant vers la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque d’Angleterre. À 07h05 GMT, le DAX allemand a gagné 0,9 %, le CAC 40 français a progressé de 0,6 %, tandis que le FTSE 100 britannique a légèrement reculé de 0,1 %.

Décision de la Fed et appétit pour le risque

Les marchés européens ont suivi le ton positif observé en Asie, où le Nikkei 225 japonais a atteint un nouveau record historique après que la Fed a abaissé les taux et annoncé de nouvelles baisses possibles. Mercredi, la Fed a réduit son taux directeur de 25 points de base à une fourchette de 4,00 à 4,25 %, marquant sa première réduction depuis décembre. Le nouveau gouverneur Stephen Miran s’est opposé, plaidant pour une baisse plus importante de 50 points de base.

Les responsables de la Fed ont projeté deux baisses supplémentaires avant la fin de l’année en réponse aux préoccupations croissantes concernant le marché du travail. Le président de la Fed, Jerome Powell, a décrit la situation comme « une situation difficile » pour les décideurs, soulignant que les risques pour l’inflation restent orientés à la hausse, tandis que les risques pour l’emploi penchent à la baisse.

Réunion de la Banque d’Angleterre

Cette décision de la Fed prépare le terrain pour la Banque d’Angleterre, qui devrait maintenir ses taux à 4 % après la baisse du mois dernier, la cinquième depuis août 2024. Les données publiées mercredi ont montré que l’inflation en août est restée à 3,8 %, le niveau le plus élevé depuis 19 mois et presque le double de l’objectif de 2 % de la BoE. Cela devrait inciter les décideurs de la BoE à maintenir les taux stables tout en surveillant les pressions inflationnistes sous-jacentes du marché du travail. La Banque du Japon devrait également maintenir ses taux inchangés vendredi, dans un contexte d’incertitude politique accrue.

Points clés des entreprises

Dans le secteur corporatif, le détaillant britannique Next (LSE: NXT) a enregistré une forte hausse de son bénéfice semestriel, portée par des ventes en ligne et internationales solides qui ont compensé les performances plus faibles des magasins. L’entreprise d’ingénierie Renishaw (LSE: RSW) a réalisé un chiffre d’affaires record et un bénéfice ajusté plus élevé malgré une demande faible sur certains produits, tout en maintenant des perspectives prudentes mais stables pour le nouvel exercice fiscal. Le géant de la confiserie Mars a annoncé un investissement d’un milliard d’euros (1,18 milliard de dollars) dans ses opérations européennes d’ici fin 2026, visant à renforcer la production, la durabilité et le pipeline d’innovation dans la région.

Marchés pétroliers

Les prix du pétrole ont légèrement reculé jeudi après avoir atteint des sommets sur deux semaines, alors que les traders digéraient la baisse des taux de la Fed dans un contexte de ralentissement de la croissance économique américaine. À 03h05 ET, le Brent a chuté de 0,3 % à 67,77 $ le baril, tandis que le WTI américain a baissé de 0,3 % à 63,85 $ le baril. La surabondance persistante et la faible demande de carburant aux États-Unis ont également pesé sur le marché. Les données de l’EIA ont montré que les stocks de pétrole brut américains ont fortement diminué la semaine dernière, les importations nettes atteignant un niveau record tandis que les exportations ont atteint leur plus haut niveau depuis près de deux ans.

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Les actions de Manchester United (NYSE:MANU) ont chuté de près de 8 % avant l’ouverture des marchés mercredi suite à la publication de leurs résultats financiers, marquant la sixième perte nette annuelle consécutive pour le club.

Pour l’exercice clos le 30 juin, le club de Premier League a enregistré une perte nette de 33 millions de livres (45 millions de dollars), en amélioration par rapport au déficit de 113,2 millions de livres de l’année précédente. Les revenus du quatrième trimestre ont augmenté de 15,4 % sur un an pour atteindre 164,1 millions de livres, portant le chiffre d’affaires total de l’exercice 2025 à un niveau record de 666,5 millions de livres.

Les revenus commerciaux ont fortement contribué, atteignant 88,2 millions de livres au quatrième trimestre et 333,3 millions pour l’ensemble de l’année. L’EBITDA ajusté pour l’année s’est élevé à 182,8 millions de livres, tandis que la perte opérationnelle a diminué à 18,4 millions de livres contre 69,3 millions l’année précédente. La perte de base ajustée par action s’est améliorée à 3,16 pence contre 15,79 pence l’année précédente.

« Alors que nous entamons la saison 2025/26, nous travaillons dur pour améliorer le club dans tous les domaines », a déclaré le PDG Omar Berrada. « Notre activité commerciale reste solide tandis que nous continuons à offrir des produits et expériences attrayants à nos fans, ainsi que la meilleure valeur à nos partenaires. »

Pour l’avenir, le club prévoit un chiffre d’affaires pour l’exercice 2026 compris entre 640 et 660 millions de livres, légèrement inférieur au record de l’année précédente. L’EBITDA ajusté pour 2026 est estimé entre 180 et 200 millions de livres.

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L’argent a grimpé à 42 dollars l’once, un plus haut sur 14 ans, alors que les investisseurs se tournent vers le métal aux côtés de l’or, qui a atteint des sommets historiques.

Suite à cette hausse, UBS a revu ses prévisions, estimant que l’argent pourrait atteindre de nouveaux records. La banque prévoit désormais que l’argent atteindra 44 dollars l’once d’ici la fin de 2025 et 47 dollars l’once à la mi-2026, en accord avec la révision à la hausse de l’or.

« Nous signalons que les prix de l’argent pourraient atteindre un niveau record — une position longue sur le métal ou la vente du risque baissier pour augmenter le rendement est justifiée », ont déclaré les stratégistes Dominic Schnider et Wayne Gordon dans une note.

Le rallye survient malgré une activité industrielle mondiale modérée, alors que des facteurs macroéconomiques tels que les tensions géopolitiques, les déficits fiscaux américains, le ralentissement de la croissance économique et les éventuelles baisses de taux de la Fed stimulent l’intérêt des investisseurs.

La forte corrélation entre l’argent et l’or — généralement comprise entre 0,5 et 1,0 — a amplifié ces gains. Les flux des ETF confirment cette tendance : les fonds adossés à l’argent ont ajouté plus de 20 millions d’onces ce trimestre seulement, portant le total annuel à près de 80 millions d’onces. Malgré cela, les positions restent environ 200 millions d’onces en dessous du pic atteint en 2021 pendant la pandémie.

Pour l’avenir, UBS prévoit que l’argent bénéficiera davantage d’un assouplissement monétaire et d’une reprise cyclique attendue. Les stratégistes estiment également que le ratio or-argent se rapprochera de 80, favorisant la surperformance relative de l’argent.

Ils ont toutefois averti que la volatilité de l’argent est environ deux fois supérieure à celle de l’or. « Les retraits de prix de 15 % ou plus peuvent se produire rapidement, même dans un marché haussier », ont-ils souligné, précisant que la détention du métal nécessite une tolérance au risque élevée.

« Avec des taux plus bas, une économie mondiale plus faible et des déficits fiscaux persistants, l’intérêt des investisseurs pour les métaux précieux reste fort », a conclu UBS, notant que ces conditions ne devraient pas s’inverser à court terme.

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Les marchés boursiers européens ont enregistré de modestes gains mercredi, alors que les investisseurs attendent le verdict de la Réserve fédérale américaine prévu plus tard dans la journée. Une baisse des taux d’un quart de point est largement anticipée, mais l’attention se portera surtout sur les commentaires du président Jerome Powell concernant les perspectives de politique monétaire.

Sur le plan économique, les dernières données sur l’inflation au Royaume-Uni sont conformes aux prévisions, renforçant l’idée que la Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux inchangés cette semaine.

L’Office for National Statistics a indiqué que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 3,8% en glissement annuel au mois d’août, un rythme identique à celui de juillet. Ce chiffre, en ligne avec les attentes des analystes, constitue l’un des plus élevés depuis janvier 2024, lorsque l’inflation atteignait 4,0%.

Côté indices, le FTSE 100 de Londres a gagné 0,3% et le DAX allemand 0,2%. À l’inverse, le CAC 40 à Paris a reculé de 0,1%, s’écartant de la tendance générale.

Parmi les valeurs en vue, le groupe français Sodexo (EU:SW) a progressé après avoir renouvelé pour cinq ans son contrat avec Shell. Le fabricant allemand d’éoliennes Nordex (TG:NDX1) a également enregistré une nette hausse à la suite de sa première commande en Équateur. De son côté, l’opérateur postal néerlandais PostNL (EU:PNL) a bondi après avoir présenté de nouveaux objectifs “ambitieux” à horizon 2028.

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Les contrats à terme sur actions américaines annoncent un début de séance plutôt calme mercredi, Wall Street semblant s’orienter vers une ouverture quasi stable alors que les investisseurs attendent prudemment la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale.

La plupart des opérateurs s’attendent à une baisse de 25 points de base, mais le véritable enjeu sera les nouvelles projections de la Fed et le discours de Jerome Powell lors de sa conférence de presse. L’outil FedWatch du CME évalue actuellement à 94% la probabilité d’un mouvement limité à un quart de point, laissant très peu de chances à une réduction plus marquée. Les marchés anticipent aussi deux nouvelles baisses, en octobre et en décembre, sous réserve de l’évolution des données économiques.

Avant l’ouverture, l’humeur des marchés a été affectée par Nvidia (NASDAQ:NVDA), en recul de 1,6% après un article du Financial Times affirmant que Pékin aurait demandé à ses principaux groupes technologiques, dont Alibaba et ByteDance, de cesser d’acheter les puces d’intelligence artificielle du fabricant californien.

Cette attente intervient après une séance agitée mardi. Le Nasdaq et le S&P 500 ont inscrit de nouveaux records intraday avant de s’essouffler : le Dow Jones Industrial Average a terminé en baisse de 0,3% à 45 757,90 points, le Nasdaq a perdu 0,1% à 22 333,96 points et le S&P 500 a reculé de 0,1% à 6 606,76 points.

Sur le plan économique, les ventes de détail aux États-Unis ont bondi de 0,6% en août, soit trois fois plus qu’attendu, et ont égalé le rythme révisé de juillet. Néanmoins, cette statistique positive n’a pas suffi à détourner l’attention des marchés de la Fed.

La performance sectorielle est restée contrastée. Les valeurs aurifères ont fortement reculé, avec l’indice NYSE Arca Gold Bugs en baisse de 2,3%, tandis que le Dow Jones Utility Average a perdu 1,6% dans le secteur des services publics. En revanche, l’énergie a progressé nettement, soutenue par la hausse du prix du pétrole, ce qui a permis à l’indice NYSE Arca Oil et au Philadelphia Oil Service Index de grimper de 2,2%.

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Les analystes de Deutsche Bank ont relevé leurs prévisions pour le prix de l’or en 2026, citant les récents gains importants du métal et les attentes de baisses possibles des taux aux États-Unis, ainsi que les incertitudes persistantes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale.

Dans un briefing aux clients, l’équipe dirigée par Michael Hsueh a porté le prix moyen prévu pour 2026 à 4 000 $ l’once troy, contre 3 700 $ auparavant. L’or au comptant a récemment atteint 3 700 $, reflétant les anticipations des investisseurs selon lesquelles la Fed réduira les taux d’au moins 25 points de base à l’issue de sa réunion de politique monétaire de deux jours cette semaine. Historiquement, des taux plus bas soutiennent l’or en réduisant le coût d’opportunité, en affaiblissant le dollar et en augmentant son attrait comme couverture contre l’inflation et valeur refuge.

Les analystes ont également souligné des facteurs politiques influençant le sentiment du marché. Le président Donald Trump a critiqué la Fed pour ne pas avoir abaissé les taux assez rapidement, ciblant particulièrement le président Jerome Powell, et a tenté de révoquer la gouverneure Lisa Cook pour des questions immobilières présumées. Un tribunal fédéral a bloqué l’action de Trump cette semaine, et la Maison Blanche devrait faire appel auprès de la Cour suprême.

“Les défis à l’indépendance de la Fed, ainsi que les changements dans la composition du Federal Open Market Committee, créent une incertitude quant à la manière dont la politique monétaire réagira aux conditions économiques de l’année prochaine,” a noté Deutsche Bank.

La demande d’or reste forte, principalement portée par la Chine. Selon les analystes, les importations nettes d’or de la Chine via Hong Kong ont augmenté de 126,8 % de juin à juillet, tandis que la banque centrale du pays continue d’accroître ses réserves. À l’échelle mondiale, la demande totale d’or—including le trading de gré à gré—a augmenté de 3 % sur un an au deuxième trimestre, avec la demande d’investissement en hausse de 78 %.

Malgré les perspectives haussières, Deutsche Bank a identifié plusieurs risques potentiels, notamment des rendements boursiers élevés, plus de clarté sur la politique commerciale américaine, des restrictions à l’immigration réduisant le besoin de main-d’œuvre, et la possibilité que la Fed maintienne les taux stables en 2026. Les analystes ont également noté que l’or a historiquement sous-performé au quatrième trimestre.

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L’intelligence artificielle (IA) devrait augmenter de manière significative les flux transfrontaliers de biens et de services, avec une valeur potentielle en hausse de près de 40 % d’ici 2040, selon le World Trade Report 2025 publié mercredi par l’Organisation mondiale du commerce (OMC).

Le rapport examine plusieurs scénarios, prévoyant une croissance du commerce mondial de 34 à 37 %, influencée par les différences d’adoption des politiques et de progrès technologique entre les pays à faible, moyen et haut revenu. Dans ces scénarios, le PIB mondial pourrait croître de 12 à 13 %.

« L’IA a un potentiel immense pour réduire les coûts du commerce et accroître la productivité. Cependant, l’accès aux technologies d’IA et la capacité à participer au commerce numérique restent très inégaux », a souligné la Directrice générale de l’OMC, Ngozi Okonjo-Iweala, dans sa préface du rapport.

Le commerce de biens liés à l’IA, notamment les semi-conducteurs, les matières premières et les composants intermédiaires, a atteint 2,3 trillions de dollars en 2023. Le rapport indique que si les économies à faible et moyen revenu réduisaient de moitié leur écart d’infrastructures numériques avec les économies à revenu élevé et adoptaient plus largement l’IA, leurs revenus pourraient augmenter de 15 % et 14 % respectivement.

L’OMC souligne la nécessité de politiques visant à combler le fossé numérique, à renforcer les compétences de la main-d’œuvre et à maintenir des canaux commerciaux ouverts pour que l’IA contribue à une croissance économique inclusive. Le rapport note également une forte augmentation des restrictions quantitatives sur les biens liés à l’IA, passant de 130 en 2012 à près de 500 en 2024, principalement dans les pays à revenu élevé et moyen-supérieur.

L’accès aux produits facilitant l’IA reste inégal dans le monde, certains pays à faible revenu étant soumis à des droits de douane limités pouvant atteindre 45 %. L’OMC fournit une plateforme pour que les États membres discutent des mesures commerciales liées à l’IA, signalant 80 préoccupations spécifiques concernant la technologie.

Le rapport appelle à des engagements supplémentaires, tels qu’une participation plus large à l’Information Technology Agreement de l’OMC et des mises à jour dans le cadre du General Agreement on Trade in Services, afin de rendre l’adoption de l’IA plus accessible et équitable à l’échelle mondiale.

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Le dollar américain a légèrement progressé mercredi alors que les investisseurs se positionnaient en vue de la décision attendue sur les taux d’intérêt de la Federal Reserve, restant toutefois sous pression après les pertes récentes.

À 04h10 ET (08h10 GMT), l’indice du dollar, qui mesure le billet vert par rapport à six principales devises, affichait une hausse de 0,2 % à 96,442, après une baisse de 0,7 % mardi, son plus bas niveau depuis début juillet.

Focus sur la Fed

La Fed devrait réduire son taux directeur de 25 points de base, le portant à une fourchette de 4,00 % à 4,25 % à l’issue de sa réunion de politique monétaire. Les investisseurs surveillent de près les commentaires du président Jerome Powell pour obtenir des indications sur la trajectoire future des taux.

La Fed publiera également son “dot plot” mis à jour, détaillant les projections des membres sur l’évolution des taux. Les analystes d’ING ont noté : « Le dollar a été en baisse avant cet événement, mais quelques risques subsistent. Par exemple, nous pourrions voir une légère hausse des taux américains à court terme et un regain temporaire du dollar si le dot plot de la Fed continue de montrer seulement 50 points de base de baisse cette année, contre 70 points actuellement anticipés. »

L’euro et la livre fléchissent légèrement

En Europe, l’euro a reculé de 0,2 % à 1,1841 face au dollar, après avoir atteint un plus haut de quatre ans lors de la session précédente. L’inflation des consommateurs dans la zone euro pour août devrait afficher une hausse annuelle de 2,1 %, légèrement supérieure aux 2,0 % de juillet, mais toujours conforme à l’objectif de la BCE.

La Banque centrale européenne a récemment maintenu ses taux, tout en signalant des incertitudes concernant le commerce, les coûts de l’énergie et la volatilité des changes, laissant la porte ouverte à d’éventuelles mesures futures. Les analystes d’ING ont ajouté : « Nous prévoyons une forte demande pour l’EUR/USD en cas de correction dans la zone 1,1750/1,1780 lors de la conférence de presse de Powell. La saisonnalité est désormais défavorable au dollar, notamment en novembre et décembre, et 1,1910 semble être la résistance finale avant d’atteindre 1,20. »

La paire GBP/USD a progressé de 0,1 % à 1,3636 après que l’inflation au Royaume-Uni soit restée à 3,8 % en août, près du double de l’objectif de la Banque d’Angleterre, ce qui suggère que la politique monétaire restera inchangée lors de la réunion de jeudi.

Autres devises principales

L’USD/JPY a gagné 0,1 % à 146,62, récupérant une partie des pertes de la veille. Le déficit commercial japonais pour août s’est réduit moins que prévu, les exportations ayant également diminué moins que prévu, bien que la demande intérieure reste faible. La Banque du Japon devrait maintenir ses taux.

L’USD/CNY a reculé de 0,1 % à 7,1095, soutenu par les mesures de relance en cours à Pékin, atteignant son plus haut niveau depuis novembre 2024. L’AUD/USD a perdu 0,2 % à 0,6671, effaçant une partie des gains des sessions précédentes.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.