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Les marchés boursiers européens ont affiché une performance mitigée lundi, alors que les actions françaises subissent une forte pression après la démission surprise du nouveau Premier ministre Sébastien Lecornu, survenue seulement quelques heures après la présentation de son gouvernement.

Lecornu devait relever le difficile défi d’obtenir l’approbation d’un budget d’austérité au sein d’un parlement profondément divisé — une mission rapidement jugée intenable.

Par ailleurs, une nouvelle enquête a révélé que la confiance des investisseurs dans la zone euro s’est nettement améliorée en octobre 2025, traduisant un regain d’optimisme pour les perspectives économiques de la région. Les opérateurs attendent également la publication des chiffres des ventes au détail de la zone euro plus tard dans la journée.

Sur les marchés, l’indice CAC 40 à Paris reculait de 1,3 %, tandis que le FTSE 100 à Londres et le DAX à Francfort gagnaient chacun 0,2 %.

Parmi les valeurs en hausse, Hannover Re (TG:A30VQR) progressait après avoir annoncé une nouvelle politique de distribution des dividendes, visant à reverser une part plus importante des bénéfices nets aux actionnaires.

Le fabricant allemand d’éoliennes Nordex (BIT:1NXD) grimpait également après avoir obtenu deux nouvelles commandes en Ukraine du groupe Okko, pour une capacité totale de 188,8 mégawatts.

À l’inverse, le constructeur automobile français Renault (EU:RNO) chutait à la suite d’informations évoquant la suppression d’environ 3 000 emplois dans le monde.

Aston Martin (LSE:AML) dévissait également après que le constructeur britannique de voitures de luxe a mis en garde contre des pertes et une baisse des ventes.

Les banques françaises figuraient parmi les plus fortes baisses, avec BNP Paribas (EU:BNP), Crédit Agricole (EU:ACA) et Société Générale (EU:GLE) toutes en repli marqué dans un climat de crise politique croissante en France.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains indiquaient une ouverture en hausse lundi, après une séance mitigée vendredi.

Les valeurs technologiques devraient mener la tendance, avec les futures du Nasdaq 100 en progression de 0,9 % avant l’ouverture.

L’action Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) bondissait de 35,7 % dans les échanges préalables à l’ouverture après l’annonce d’un partenariat majeur avec OpenAI. L’accord prévoit une capacité de 6 gigawatts pour soutenir l’infrastructure d’intelligence artificielle de nouvelle génération d’OpenAI à travers plusieurs générations de GPU AMD Instinct. AMD a également accordé à OpenAI un warrant portant sur jusqu’à 160 millions d’actions ordinaires, qui se débloqueront au fur et à mesure que certains objectifs seront atteints.

Le marché a également été soutenu par des perspectives d’activités de fusions et acquisitions. Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB) a annoncé le rachat de Comerica (NYSE:CMA) dans une transaction entièrement en actions évaluée à 10,9 milliards de dollars. Les titres Comerica grimpaient de 14,1 %, les actionnaires recevant 1,8663 action Fifth Third par titre Comerica, soit 82,88 $ par action sur la base du cours de clôture de vendredi.

Malgré la poursuite du blocage du gouvernement américain, désormais dans son sixième jour, les investisseurs restent optimistes et concentrés sur les annonces d’entreprises. Peu de progrès sont visibles sur un accord de financement temporaire, mais cela n’a pas entamé la confiance des marchés.

Vendredi, les indices ont d’abord progressé avant de perdre de leur élan. Le Nasdaq a reculé de 63,54 points (-0,3 %) à 22 780,51, tandis que le S&P 500 a légèrement gagné 0,44 point à 6 715,79 et le Dow Jones a avancé de 238,56 points (+0,5 %) à 46 758,28.

Sur la semaine, les trois indices ont affiché de solides gains : le Nasdaq a progressé de 1,3 %, et le Dow ainsi que le S&P 500 ont chacun gagné 1,1 %, marquant leur sixième record de clôture consécutif. Les hausses ont été soutenues par UnitedHealth (NYSE:UNH), Travelers (NYSE:TRV) et Caterpillar (NYSE:CAT).

En revanche, certaines grandes valeurs technologiques ont pesé sur le Nasdaq. Palantir (NASDAQ:PLTR) a chuté de 7,5 % après un article de Reuters citant un mémo de l’armée américaine mentionnant des “failles de sécurité fondamentales” dans son projet de modernisation du réseau de communication militaire.

Tesla (NASDAQ:TSLA) a reculé de 1,4 %, et Nvidia (NASDAQ:NVDA) a perdu 0,7 % après avoir atteint un sommet historique la veille.

Le blocage du gouvernement a entraîné le report de publications économiques majeures, dont le rapport mensuel sur l’emploi, alimentant l’incertitude.

Cependant, les données du secteur privé renforcent les attentes d’une poursuite des baisses de taux par la Réserve fédérale. ADP a signalé une baisse inattendue de l’emploi privé, tandis que l’Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que son indice des services a chuté à 50,0 en septembre contre 52,0 en août, sous les prévisions de 51,7, signalant un essoufflement de l’activité.

La performance sectorielle est restée contrastée. Les valeurs de la santé ont mené les gains, avec l’indice santé du Dow Jones en hausse de 1,1 %, atteignant son plus haut niveau depuis six mois. Les secteurs télécoms, bancaire et aérien ont également progressé, tandis que la distribution et les semi-conducteurs ont reculé.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.

Bernstein a publié une nouvelle perspective à long terme sur le cuivre, organisée autour de quatre thèmes principaux qui reflètent le comportement particulier du marché du cuivre.

Le rapport commence par cadrer les fondamentaux du marché, en soulignant que dans un environnement de marché libre, les prix agissent comme le mécanisme d’équilibre entre l’offre et la demande. Comme le précise Bernstein, “missing supply” doit être interprété comme “high copper price”. Leur analyse indique qu’un déficit d’offre important pourrait apparaître après 2028, alors que le marché est actuellement équilibré autour de 10 000$ par tonne.

La société note que les productions des mines de cuivre présentent une distribution “left-skewed”, ce qui signifie que les événements négatifs sont plus fréquents que les positifs. Cette asymétrie rend les perturbations particulièrement déterminantes pour l’équilibre global du marché et empêche de faire de simples moyennes.

Bernstein compare la dynamique du marché du cuivre à “une montre mécanique plutôt qu’une balançoire”, où de nombreux petits facteurs interconnectés déterminent la stabilité. Malgré les interruptions dans des mines majeures comme Grasberg, Kamoa Kakula et Cobre Panama, les perspectives indiquent un marché relativement équilibré dans les années à venir.

Concernant la tarification, l’analyse souligne que les stocks hors-sol peuvent envoyer des signaux déformés entre l’offre et la demande. Actuellement, le marché est un écart-type plus serré que la moyenne historique. Selon Bernstein, un resserrement d’un demi-sigma pourrait faire grimper le prix du cuivre à 16 000$/t, tandis qu’un relâchement du même montant pourrait le faire chuter à 9 000$/t.

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Les contrats à terme sur actions américaines ont progressé lundi, alors que l’incertitude persiste sur le blocage du gouvernement fédéral, qui a retardé la publication de données économiques clés avant la prochaine décision de la Fed sur les taux d’intérêt. Un haut responsable de la Maison-Blanche a averti que des licenciements massifs pourraient bientôt commencer, les négociations entre démocrates et républicains montrant peu de progrès. Parallèlement, Constellation Brands (NYSE:STZ) publiera ses résultats trimestriels et le parti au pouvoir au Japon a choisi Sanae Takaichi comme nouveau leader.

Réactions du marché face au blocage

Les investisseurs ont suivi attentivement la situation, en attendant le début de la saison des résultats du troisième trimestre. À 03h10 ET, les contrats à terme Dow étaient en hausse de 86 points (0,2 %), ceux du S&P 500 de 20 points (0,3 %) et le Nasdaq 100 de 103 points (0,4 %).

Vendredi, Wall Street a connu des mouvements contrastés : le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont atteint des clôtures record, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 0,3 %. Les actions d’Applied Materials (NASDAQ:AMAT), qui avait prévu un manque à gagner de 600 millions de dollars sur les revenus fiscaux 2026, ont pesé sur l’indice technologique.

La Maison-Blanche avertit sur les licenciements fédéraux

Le blocage partiel a également retardé la publication de données économiques cruciales, y compris le rapport sur les nonfarm payrolls. Les analystes de Vital Knowledge ont signalé des “darkening storm clouds” dans le secteur privé et des pressions inflationnistes accrues.

“L’absence de données officielles a pris une importance accrue alors que la Fed doit annoncer une nouvelle décision sur les taux d’intérêt en octobre,” ont-ils déclaré. Le mois dernier, la Fed a réduit les taux pour soutenir le marché du travail, au risque de relancer les pressions sur les prix. Malgré le manque de chiffres gouvernementaux, le marché s’attend largement à de nouvelles baisses de taux lors de la prochaine réunion de la Fed, selon le CME FedWatch Tool.

Un haut responsable de la Maison-Blanche a averti que des licenciements massifs de fonctionnaires pourraient commencer si le président Donald Trump juge que les négociations avec les démocrates du Congrès sont “absolutely going nowhere.”

Focus sur les résultats de Constellation Brands

Constellation Brands publiera ses résultats du trimestre d’août après la clôture de lundi. L’entreprise de boissons alcoolisées a raté les estimations de ventes et de bénéfices au trimestre précédent, en raison des tarifs sur l’aluminium instaurés par Trump et de l’incertitude économique, qui ont limité les dépenses des consommateurs en bière et vin.

“These trends have threatened to compound a demand environment for the industry that was already tepid,” ont noté les analystes, citant les politiques d’immigration comme frein possible à la consommation de bière chez les consommateurs hispaniques.

Victoire de Takaichi à la direction du LDP au Japon

Les actions japonaises ont mené les gains en Asie, le Nikkei atteignant des records après la victoire de Sanae Takaichi aux élections à la tête du parti libéral-démocrate. Takaichi est sur le point de devenir la première femme Premier ministre du Japon, avec une session parlementaire prévue mi-octobre.

“Takaichi was viewed as the most dovish among the five front-runners for LDP leadership,” ont indiqué les analystes. Elle a appelé à davantage de dépenses publiques et de réductions fiscales pour soutenir l’économie fragile du Japon et devrait décourager la Banque du Japon de relever davantage les taux.

Rebond du pétrole après une augmentation de production OPEC+ inférieure aux attentes

Les prix du pétrole ont fortement augmenté lundi, rebondissant après les pertes de la semaine dernière, après que l’OPEC+ a annoncé une hausse modeste de 137 000 b/j pour novembre, identique à celle d’octobre, mais bien inférieure aux 500 000 b/j attendus.

“The decision provided relief to traders who had feared a flood of new barrels would overwhelm fragile demand,” ont déclaré les analystes. L’OPEC+, qui a déjà ajouté plus de 2,7 millions de b/j cette année, poursuit le dénouement progressif des réductions record mises en place pendant la pandémie.

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Les prix du pétrole ont progressé d’environ 1 % lundi, après que l’OPEC+ a annoncé une augmentation de la production pour novembre plus faible que prévu, atténuant certaines inquiétudes concernant l’offre supplémentaire. Cependant, les perspectives de demande modérées pourraient limiter les gains à court terme.

Le Brent a augmenté de 67 cents, soit 1 %, à 65,20 dollars le baril à 06h25 GMT, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) américain a progressé de 66 cents, soit 1,1 %, à 61,54 dollars.

« La hausse des prix a été principalement stimulée par la décision de l’OPEC+ d’une augmentation de production inférieure aux attentes le mois prochain, le groupe visant à compenser la récente baisse des marchés pétroliers », a déclaré Tina Teng, analyste indépendante.

L’OPEC+, qui comprend l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, la Russie et quelques petits producteurs, a annoncé une augmentation de la production de novembre de 137 000 barils par jour (b/j), soit la même hausse modeste qu’en octobre, face aux inquiétudes persistantes concernant un excédent d’offre.

Selon des sources proches de la réunion, alors que la Russie défendait l’augmentation de 137 000 b/j pour éviter de faire pression sur les prix, l’Arabie Saoudite aurait préféré un chiffre plus élevé—double, triple voire quadruple—pour regagner plus rapidement des parts de marché.

Certains analystes ont également noté que la saison de maintenance des raffineries au Moyen-Orient devrait limiter les prix à court terme.

« Une maintenance des raffineries plus importante que d’habitude au Moyen-Orient au 4ᵉ trimestre laissera plus de pétrole disponible à l’exportation, contribuant ainsi à la perspective de volumes d’exportation élevés », a déclaré Sentosa Shipbrokers dans un rapport client.

Les arrêts de raffineries dans d’autres régions pourraient également limiter la consommation de pétrole brut.

« Au fur et à mesure que la saison intermédiaire avance… une augmentation de la maintenance des raffineries devrait créer un surplus important, déclenchant une vente de pétrole », ont noté les analystes de BMI dans une note client.

Les attentes d’une demande faible au quatrième trimestre constituent une autre limite à la hausse.

« En l’absence de tout nouveau catalyseur haussier et avec une incertitude croissante sur les perspectives de la demande, les prix du pétrole devraient rester plafonnés malgré l’augmentation de production de l’OPEC+ inférieure aux craintes », a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste senior chez Phillip Nova.

« La réalité est que le marché se dirige progressivement vers une phase de surabondance, avec une demande saisonnière qui devrait diminuer en hiver et des données macro offrant peu d’impulsion positive », a-t-elle ajouté.

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Le secteur de la construction en France a connu un ralentissement accentué en septembre, avec une contraction de l’activité à un rythme plus soutenu, marquant 40 mois consécutifs de baisse.

L’indice HCOB France Construction PMI Total Activity est tombé à 42,9 en septembre, contre 46,7 en août, signalant une accélération notable du ralentissement du secteur, selon les données recueillies entre le 11 et le 30 septembre.

La construction résidentielle est restée le segment le plus faible, l’activité dans le logement enregistrant la baisse la plus importante depuis trois mois. La construction commerciale a également subi un repli plus marqué, tandis que l’ingénierie civile est retournée en contraction après une brève amélioration en août.

Les nouveaux commandes ont chuté fortement, les clients hésitant à lancer de nouveaux projets dans des conditions de marché difficiles. Cette faiblesse persistante de l’activité et des commandes entrantes a poussé les entreprises de construction à continuer de réduire leurs opérations.

L’activité d’achat a reculé pour le 29ᵉ mois consécutif, tandis que l’emploi a de nouveau diminué, bien que le rythme des suppressions d’emplois ait été le plus faible depuis mai. L’inflation des prix des intrants a ralenti, atteignant son plus bas niveau depuis cinq mois, bien en dessous de la moyenne de l’enquête.

La confiance des entreprises s’est fortement détériorée, l’indice de l’activité future atteignant son niveau le plus bas depuis dix mois. Les entreprises ont cité la diminution du nombre d’appels d’offres attendus, le manque de nouvelles opportunités et l’incertitude politique comme des facteurs pesant sur le moral. La proportion d’entreprises anticipant une baisse de l’activité (35 %) est désormais presque trois fois supérieure à celle de celles prévoyant une croissance (13 %).

« Le secteur de la construction en France est resté fermement en territoire de contraction en septembre », a déclaré Nils Müller, Junior Economist chez Hamburg Commercial Bank. « Le manque de nouveaux projets reste un frein majeur, les flux de nouvelles commandes ayant chuté à un rythme plus rapide, reflétant un appétit des clients limité dans des conditions commerciales défavorables. »

À l’approche du dernier trimestre de l’année, le secteur continue de faire face à des défis importants, avec les trois catégories de construction—résidentielle, commerciale et ingénierie civile—montrant des conditions en détérioration.

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Les efforts pour créer un nouveau grand fabricant européen de satellites impliquant Airbus (EU:AIR), Thales (EU:HO) et Leonardo (BIT:LDO) sont au point mort, selon le journal français La Tribune.

Ces discussions, en cours depuis plusieurs mois, visaient à créer une coentreprise européenne mieux positionnée pour concurrencer SpaceX d’Elon Musk dans la production de satellites. Bien que les négociations aient apparemment pris de l’élan la semaine dernière, elles ont buté sur un obstacle majeur.

Le principal point de désaccord concerne la répartition des charges de travail entre les trois entreprises aéronautiques, rapporte La Tribune. Thales et Leonardo, qui possèdent conjointement Thales Alenia Space—le principal concurrent d’Airbus dans la fabrication de satellites—ont demandé davantage de temps pour résoudre ces différends.

Si elle aboutit, cette coentreprise représenterait une consolidation majeure dans le secteur spatial européen, alors que les entreprises cherchent à renforcer leur compétitivité face à une pression internationale croissante.

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Les actions européennes ont chuté lundi, sous pression d’une nouvelle instabilité politique en France qui a ébranlé les marchés domestiques.

Le Premier ministre français nouvellement nommé, Sebastien Lecornu, a démissionné de manière inattendue quelques heures seulement après avoir formé un nouveau cabinet, alors que ses alliés et ses opposants menaçaient de renverser son gouvernement. Lecornu, proche allié du Président Emmanuel Macron, laisse le pays confronté à une instabilité politique accrue dans l’une des plus grandes économies européennes.

À 08h04 GMT, le CAC 40 français a reculé de 2,1 %, tandis que le Stoxx 600 paneuropéen perdait 0,4 %. Le DAX allemand a chuté de 0,2 %, et le FTSE 100 britannique a reculé de 0,2 %.

Les banques de la zone euro ont été parmi les plus touchées, tirées vers le bas par les actions des établissements français tels que BNP Paribas (EU:BNP), Société Générale (EU:GLE) et Crédit Agricole (EU:ACA).

Les titres énergétiques ont limité les pertes grâce à la hausse des prix du pétrole après l’annonce par l’OPEP+ d’une augmentation de production inférieure aux attentes ce week-end. Le secteur technologique a également progressé, soutenu par une hausse de plus de 1 % des actions du géant des semi-conducteurs ASML (EU:ASML).

Les actions du fabricant français d’ustensiles de cuisine SEB (EU:SK) ont chuté de plus de 22 % après avoir révisé à la baisse ses prévisions annuelles de ventes et de bénéfices, citant une demande faible due à une attitude d’”attendre et voir” des consommateurs et entreprises américains.

Par ailleurs, le constructeur automobile britannique de luxe Aston Martin (LSE:AML) a indiqué qu’il prévoyait une perte annuelle plus importante en raison d’une demande faible en Amérique du Nord et dans la région Asie-Pacifique, aggravée par des droits de douane élevés aux États-Unis.

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Les contrats à terme sur actions américaines étaient légèrement en hausse vendredi matin, laissant présager une nouvelle progression des marchés vers des records, même si la paralysie budgétaire du gouvernement se poursuit sans solution claire.

Les marchés défient l’impasse politique

Le rallye boursier s’est poursuivi malgré les avertissements de responsables affirmant que le blocage à Washington pourrait peser sur l’économie. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a répété ces inquiétudes dans une interview télévisée.

“Ce n’est pas la manière d’avoir une discussion, fermer le gouvernement et faire baisser le PIB,” a déclaré Bessent à Squawk Box de CNBC. “Nous pourrions voir un coup porté au PIB, à la croissance et à l’Amérique qui travaille.”

Le shutdown a déjà retardé la publication de statistiques clés, notamment le rapport mensuel sur l’emploi prévu pour vendredi.

“Il y a une attente croissante que le shutdown à Washington puisse durer jusqu’à la mi-octobre, avec le rapport sur l’emploi prévu aujourd’hui probablement pas publié,” a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.

Il a ajouté : “Il reste difficile de prédire combien de temps les investisseurs resteront détendus face à cette situation, mais une inquiétude est que cela complique nettement la tâche de la Réserve fédérale pour prendre des décisions informées sur les taux d’intérêt.”

Les indices poursuivent leur ascension record

La séance de jeudi a connu des fluctuations avant de se terminer dans le vert, marquant cinq hausses consécutives pour les grands indices. Le Nasdaq a gagné 88,89 points (+0,4%) à 22 844,05. Le Dow Jones a pris 78,62 points (+0,2%) à 46 519,72, tandis que le S&P 500 a progressé de 4,15 points (+0,1%) à 6 715,35.

L’optimisme autour de l’intelligence artificielle a continué de soutenir les valeurs technologiques. Nvidia (NASDAQ:NVDA) a progressé de 0,9% à un nouveau record, tandis qu’Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) a bondi de 3,5%.

L’élan est venu d’informations selon lesquelles OpenAI a conclu un accord valorisant l’entreprise à 500 milliards de dollars, dépassant SpaceX d’Elon Musk comme société privée la plus valorisée au monde. Des employés actuels et anciens ont vendu environ 6,6 milliards de dollars d’actions dans la transaction.

“Les rapports suggèrent qu’il y avait de l’appétit pour presque deux fois plus d’actions que celles réellement proposées,” a noté Mould.

Une impasse politique persistante

Alors que le shutdown en est à son deuxième jour, les parlementaires restent divisés. Le Sénat a levé sa séance jeudi sans vote en raison de la fête de Yom Kippour, et doit reprendre vendredi.

Le président Donald Trump a tenté de présenter la situation sous un jour favorable, écrivant sur Truth Social que le shutdown lui donnait une “opportunité sans précédent” de réduire les agences fédérales soutenues par les démocrates.

En plus du rapport sur l’emploi, les données hebdomadaires sur les demandes d’allocations chômage et les commandes industrielles prévues jeudi ont également été reportées indéfiniment.

Mouvements sectoriels

Les valeurs des semi-conducteurs ont gagné du terrain, propulsant l’indice Philadelphia Semiconductor en hausse de 1,9% à un sommet historique. Les compagnies aériennes ont aussi rebondi, avec l’indice NYSE Arca Airline en hausse de 1,2%.

À l’inverse, les valeurs énergétiques ont reculé avec la baisse du prix du pétrole, entraînant une chute de 2,5% de l’indice Philadelphia Oil Service et de 1,2% de l’indice NYSE Arca Oil. Les pharmaceutiques ont également perdu 1% après deux jours de hausse.

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Les actions européennes ont progressé vendredi, se dirigeant vers leur meilleure performance hebdomadaire depuis plusieurs mois, portées par l’optimisme des investisseurs à propos de l’intelligence artificielle et par les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale américaine.

La confiance a également été renforcée par une enquête montrant que le secteur des services de la zone euro a connu en septembre sa plus forte croissance en huit mois. À l’inverse, l’activité des services au Royaume-Uni a ralenti à un creux de cinq mois, affectée par une confiance des consommateurs fragile, le report des décisions d’investissement des entreprises et un recul de la demande extérieure.

L’indice paneuropéen Stoxx 600 a gagné 0,3% en matinée, après une hausse de 0,5% jeudi. Parmi les grands indices nationaux, le FTSE 100 de Londres a progressé de 0,5%, tandis que le CAC 40 français a reculé de 0,1% et le DAX allemand de 0,2%.

Côté entreprises, le chimiste suisse Clariant (BIT:1CLN) a reculé après avoir rejeté des accusations formulées dans des plaintes déposées par BP et ExxonMobil. La chaîne britannique de pubs JD Wetherspoon (LSE:JDW) a chuté nettement après avoir averti d’une hausse des coûts pour l’année à venir.

À l’opposé, Roche (BIT:1ROG) a progressé après avoir annoncé que Claudia Suessmuth Dyckerhoff ne se représenterait pas à son poste d’administratrice au sein du conseil du géant pharmaceutique.

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