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Les contrats à terme sur les indices américains indiquaient vendredi une ouverture nettement en baisse, laissant présager une nouvelle séance difficile pour Wall Street après la forte correction de jeudi.

Les valeurs technologiques devraient continuer de peser lourdement, les fabricants de puces Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) chutant de plus de 3 % dans les échanges pré-ouverture au milieu de nouvelles inquiétudes sur les valorisations.

D’autres poids lourds technologiques, dont Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) et Tesla (NASDAQ:TSLA), étaient également en repli avant l’ouverture, se dirigeant vers de lourdes pertes hebdomadaires.

« Les marchés reculent sur toute la ligne alors que les investisseurs s’inquiètent des fissures dans le récit qui a soutenu la mère de tous les rallyes technologiques ces dernières années », a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell.

Il a ajouté : « Les investisseurs sont préoccupés par des valorisations élevées et par les milliards de dollars dépensés dans l’IA au moment même où le marché de l’emploi semble fragile ».

La pression vendeuse est renforcée par l’incertitude entourant la trajectoire des taux d’intérêt, après de nouveaux commentaires des responsables de la Réserve fédérale et des indications selon lesquelles certains indicateurs économiques américains essentiels pourraient ne jamais être publiés en raison du long shutdown gouvernemental.

Selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d’une nouvelle baisse d’un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed est tombée à 53,2 %, contre 66,9 % une semaine plus tôt.

Les marchés ont fortement reculé tout au long de la séance de jeudi, approfondissant les pertes dès l’ouverture. Les trois principaux indices ont enregistré des baisses marquées après deux jours de clôtures mitigées.

En clôture, les indices sont restés légèrement au-dessus de leurs plus bas : le Nasdaq a chuté de 536,10 points (-2,3 %) à 22 870,36 ; le S&P 500 a perdu 113,43 points (-1,7 %) à 6 737,49 ; et le Dow a reculé de 797,60 points (-1,7 %) à 47 457,22.

Le Dow a été pénalisé par la chute de 7,8 % de Disney (NYSE:DIS), le groupe ayant publié des bénéfices supérieurs aux attentes mais des revenus décevants.

Les préoccupations concernant les valorisations ont continué de peser sur le secteur technologique, Nvidia entraînant un large mouvement de vente qui a touché Broadcom (AVGO) et Alphabet (GOOGL).

Le marché a également été déstabilisé par l’incertitude concernant la publication des indicateurs économiques après le plus long shutdown de l’histoire.

Bien que le président Donald Trump ait signé un financement temporaire, la porte-parole de la Maison Blanche Karoline Leavitt a déclaré mercredi que les rapports sur l’emploi et l’inflation d’octobre « ne seront probablement jamais publiés » en raison du shutdown.

Ainsi, les traders et la Fed pourraient continuer à « voler à l’aveugle » pour évaluer la vigueur de l’économie.

Les valeurs du hardware ont subi certaines des pires performances, l’indice NYSE Arca Computer Hardware chutant de 7,0 %. Les semi-conducteurs, le networking et les logiciels ont également fortement reculé, contribuant à la baisse du Nasdaq.

Hors technologie, les valeurs aurifères, financières et aériennes ont également connu de fortes baisses.

Les actions européennes ont nettement reculé vendredi, prolongeant les pertes de la veille alors que les investisseurs s’inquiètent d’une possible bulle liée à l’intelligence artificielle et de l’incertitude entourant l’évolution des taux d’intérêt américains.

Même si les États-Unis ont mis fin au plus long “shutdown” gouvernemental de leur histoire, l’accord conclu pour rouvrir les agences fédérales laisse plusieurs questions politiques essentielles sans réponse.

Ajoutant à l’inquiétude, la Maison Blanche a indiqué que les chiffres de l’emploi et de l’inflation pour octobre « ne seront probablement jamais » publiés en raison des perturbations liées au shutdown.

Les marchés ont également réagi à de nouveaux signes de faiblesse en Chine, les données d’octobre montrant un affaiblissement de la demande des ménages et un approfondissement de la crise immobilière.

En milieu de matinée, le FTSE 100 britannique reculait de 1,9%, le DAX allemand de 1,8% et le CAC 40 français de 1,7%.

Land Securities (LSE:LAND) a chuté malgré une solide progression de ses revenus au premier semestre clos le 30 septembre 2025.

Swiss Re (TG:SR9) a également reculé bien qu’elle ait annoncé un bénéfice net de 4 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2025, en hausse de 85% sur un an.

À l’inverse, Siemens Energy (BIT:1ENR) a bondi après que le groupe allemand a fortement relevé ses objectifs à moyen terme, porté par une demande robuste en turbines à gaz, services et équipements de transmission électrique.

Le groupe de luxe Richemont (TG:RITN) s’est également apprécié grâce à une croissance solide au premier semestre, tandis qu’Allianz (TG:ALV) a progressé après avoir publié une hausse de 15% de son bénéfice trimestriel, supérieure aux attentes.

Le Bitcoin (COIN:BTCUSD) est passé sous le seuil symbolique des 100 000 dollars vendredi, chutant avec les actifs risqués alors que les marchés doutent de plus en plus que la Réserve fédérale réduise ses taux en décembre.

La plus grande cryptomonnaie mondiale se dirigeait également vers une troisième semaine consécutive de pertes, les flux institutionnels s’étant notablement affaiblis.

À 00h00 ET, le Bitcoin reculait de 4,2% à 97 795,5 $, son niveau le plus faible depuis mai, après avoir touché un creux intraday de 96 866,1 $.

Les attentes de baisse des taux s’amenuisent avec l’incertitude américaine

Les paris sur une baisse des taux en décembre se sont rapidement évaporés cette semaine, l’inquiétude augmentant concernant la trajectoire de l’économie américaine.

Un shutdown gouvernemental de près de 43 jours—terminé mercredi—laisse un vide statistique majeur. Les responsables ont indiqué que les données d’octobre sur l’inflation et l’emploi pourraient ne jamais être publiées, compliquant la décision de décembre et renforçant la probabilité d’un statu quo monétaire.

Selon le FedWatch du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base est tombée à 45,4%, contre 63,8% une semaine plus tôt.

Bitcoin se dirige vers une troisième semaine dans le rouge

Bitcoin reculait de plus de 4% cette semaine, pénalisé par un refroidissement marqué de la demande institutionnelle.

Les ETF Bitcoin américains ont enregistré près de 897 millions de dollars de sorties jeudi, selon SoSoValue, marquant leur troisième semaine consécutive de retraits.

Marché crypto : les altcoins plongent également

Ether chutait de 9,3%, BNB de 5,4% et XRP de 8%. Solana et Cardano perdaient entre 8,5% et 9%, tandis que Dogecoin et $TRUMP reculaient de plus de 7%.

Les prix du pétrole ont progressé d’environ 1% vendredi, stimulés par les inquiétudes d’approvisionnement après qu’un drone ukrainien a frappé un dépôt pétrolier dans le port russe de Novorossiïsk, un point stratégique d’exportation sur la mer Noire.

À 07h01 GMT, le Brent gagnait 79 cents, soit 1,25%, à 63,80 dollars le baril, tandis que le WTI américain avançait de 82 cents, soit 1,38%, à 59,50 dollars.

Selon les responsables russes, l’attaque a endommagé un navire, des immeubles d’habitation et un dépôt pétrolier, blessant trois membres d’équipage.

June Goh a déclaré : « Les attaques de drones ukrainiens … ont ravivé les craintes de perturbations des flux d’approvisionnement pétrolier car ce port est le deuxième plus grand hub d’exportation de pétrole en Russie », ajoutant que l’attaque survient à peine deux semaines après un autre incident majeur à Touapsé.

Goh a ajouté : « L’ampleur des dégâts n’est pas encore connue mais si le schéma d’escalade se poursuit, alors il y aurait une réduction de l’offre tant pour le brut que pour les produits raffinés en provenance de la Russie. »

Les prix de l’or ont augmenté lors des échanges asiatiques vendredi, soutenus par l’inquiétude croissante concernant l’économie américaine et la recherche de valeurs refuges. Toutefois, le recul des attentes d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre a freiné la progression du métal.

L’or se dirige également vers son premier gain hebdomadaire en quatre semaines, après avoir franchi avec aisance le seuil des 4.000 dollars l’once. Les autres métaux précieux se sont aussi appréciés.

L’or au comptant gagnait 0,4 % à 4 187,43 $ l’once à 00h24 ET (05h24 GMT), tandis que les contrats futures de décembre reculaient légèrement à 4 190,75 $.

L’or bénéficie de l’inquiétude autour de l’économie américaine

Les prix spot affichent une hausse d’environ 5 % cette semaine, stimulés par une demande accrue d’actifs refuges face aux doutes entourant les perspectives économiques.

La fermeture du gouvernement — qui a duré près de 43 jours — a pris fin cette semaine, et la publication des données officielles devrait reprendre progressivement.

Les marchés craignent toutefois que les nouveaux chiffres ne révèlent un ralentissement plus prononcé, amplifié par les perturbations du shutdown. Jeudi, des responsables américains ont indiqué que les données d’octobre sur l’inflation et le marché du travail pourraient ne jamais être publiées.

Les autres métaux précieux étaient également en hausse. Le platine au comptant progressait de 0,5 % à 1 593,83 $, tandis que l’argent au comptant augmentait de 1,1 % à 52,8815 $. L’argent a largement surperformé avec un bond de 9 % cette semaine, se rapprochant des records d’octobre.

Les anticipations d’un assouplissement en décembre s’estompent

Faute de données fiables, la Fed pourrait arriver à la réunion de décembre avec une visibilité réduite, ce qui a poussé les marchés à revoir fortement leurs prévisions.

Les analystes d’ANZ ont écrit que « il pourrait falloir des jours, voire des semaines, pour que l’appareil fédéral redémarre entièrement et publie les données économiques tant attendues. Tout retard pourrait inciter les gouverneurs de la Fed à rester prudents », rappelant les propos récents de Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, selon laquelle il est trop tôt pour statuer sur une baisse.

Selon le FedWatch du CME, la probabilité d’une réduction de 25 points de base est tombée à 45,4 %, contre 64,3 % il y a une semaine. Les paris sur un statu quo ont grimpé à 54,6 %.

Le dollar a peu profité de cette révision, l’inquiétude concernant l’économie américaine pesant davantage. Le billet vert devrait terminer la semaine en baisse de 0,4 %, ce qui a soutenu les métaux.

Le dollar américain s’est légèrement apprécié vendredi, les marchés réduisant encore la probabilité d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Malgré cela, la devise reste orientée vers une performance hebdomadaire négative, les investisseurs attendant davantage de clarté après la réouverture du gouvernement américain.

À 04h05 ET (09h05 GMT), l’indice du dollar — qui mesure le billet vert face à six devises majeures — gagnait 0,1 % à 99,125, bien qu’il se dirige toujours vers une baisse d’environ 0,4 % cette semaine.

Le dollar se dirige vers une semaine dans le rouge

Le billet vert a bénéficié d’un léger soutien après que plusieurs responsables de la Fed ont réaffirmé leur prudence vis-à-vis de nouveaux assouplissements, évoquant des inquiétudes liées à l’inflation et une relative solidité du marché du travail.

Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré à Bloomberg qu’il s’était opposé à la baisse des taux le mois dernier et qu’il hésitait également pour décembre.

De même, Alberto Musalem, président de la Fed de Saint-Louis, et Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, ont mis en garde contre le risque que la politique devienne « excessivement accommodante » alors que l’inflation reste élevée.

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une réduction d’un quart de point lors de la réunion du 10 décembre est désormais légèrement supérieure à 50 %, contre 63 % jeudi.

Les investisseurs restent toutefois prudents avant de reprendre des positions longues sur le dollar, en attendant de nouveaux indicateurs américains après la réouverture de l’administration.

Les analystes d’ING ont écrit que « bien que le mouvement du dollar corresponde à notre scénario baissier, il semble un peu prématuré et susceptible d’être rapidement inversé si la première série de données américaines ne s’avère pas aussi mauvaise que ce qui semble intégré ».

La livre pénalisée par l’incertitude budgétaire

En Europe, la paire GBP/USD reculait de 0,2 % à 1,3172, après une hausse de 0,5 % la veille.

Le repli est intervenu après un article du Financial Times indiquant que le Premier ministre Keir Starmer et la ministre des Finances Rachel Reeves ont renoncé à relever les taux d’imposition sur les revenus — un changement majeur à quelques semaines du budget du 26 novembre.

ING a expliqué : « Il n’est pas clair comment Reeves compte combler le trou budgétaire de 30 milliards de livres sans toucher à l’impôt sur le revenu. Les médias évoquent plusieurs pistes. L’une semble être le gel des seuils d’imposition, ce qui aurait un effet fiscal similaire à une hausse d’aliquota et pourrait être bien accueilli par les marchés ».

EUR/USD restait stable à 1,1632 après avoir atteint un plus haut de deux semaines. Les investisseurs attendent désormais les chiffres du PIB de la zone euro, attendus en hausse de 0,2 % au troisième trimestre.

ING a ajouté : « EUR/USD a maintenant entièrement comblé son écart de sous-valorisation, et nous sommes moins confiants quant à un potentiel haussier à court terme, sauf si les données américaines se révèlent faibles. Nous anticipons un risque de correction aujourd’hui, avec un retour sous 1,160 tout à fait possible ».

Le yuan baisse après des données chinoises décevantes

En Asie, USD/CNY gagnait 0,1 % à 7,1007 après une nouvelle série de statistiques chinoises faibles.

La production industrielle a progressé moins qu’attendu, tandis que l’investissement en actifs fixes a reculé bien plus que prévu. Les ventes au détail ont légèrement dépassé les attentes, mais ont ralenti par rapport à septembre.

USD/JPY montait à 154,60 après être repassé sous 155 jeudi. Ce niveau reste scruté en raison d’interventions passées du gouvernement japonais.

AUD/USD avançait de 0,6 % à 0,6577 grâce à de solides chiffres de l’emploi en Australie.

Les contrats à terme sur les indices américains ont reculé vendredi matin, prolongeant la forte correction de la veille — la pire séance pour les actions en plus d’un mois. Les investisseurs digèrent encore l’avertissement d’Applied Materials (NASDAQ:AMD) selon lequel les dépenses chinoises en équipements de fabrication de puces devraient diminuer l’an prochain en raison des restrictions américaines à l’exportation. Dans le même temps, des rapports indiquent une légère baisse des demandes d’allocations chômage aux États-Unis, tandis que le climat d’aversion au risque a fait passer le Bitcoin (COIN:BTCUSD) sous les 100.000 dollars.

Futures en baisse

Les contrats à terme pointaient vers une ouverture plus faible. À 02h49 ET, le Dow reculait de 69 points (-0,2 %), le S&P 500 de 17 points (-0,3 %) et le Nasdaq 100 de 104 points (-0,4 %).

La séance de jeudi a effacé l’élan lié à la réouverture du gouvernement américain, remplacé par des inquiétudes sur la durabilité des valorisations du secteur technologique. Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Broadcom (NASDAQ:AVGO) ont chuté, tandis qu’Oracle (NYSE:ORCL) a désormais perdu plus d’un tiers de sa capitalisation depuis son pic de septembre.

Les analystes de Vital Knowledge ont écrit que « les actions ont subi une forte dégringolade en raison du carnage continu dans la tech, alors que les investisseurs commencent à renoncer à l’idée d’un rallye de fin d’année ».

L’incertitude a été amplifiée par un manque de données macroéconomiques dû au long shutdown, compliquant les prévisions concernant un possible nouveau geste de la Fed en décembre.

Applied Materials avertit d’une baisse de la demande chinoise

Le titre Applied Materials a reculé après bourse après que la société a annoncé que les dépenses en équipements de semi-conducteurs en Chine diminueront l’an prochain en raison de règles d’exportation renforcées.

Elle a précisé qu’environ 110 millions de dollars de matériel n’ont pas pu être expédiés au quatrième trimestre fiscal en raison de restrictions, plus tard suspendues après la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping.

L’entreprise avait déjà indiqué que les restrictions élargies coûteraient 600 millions de dollars à son chiffre d’affaires 2026.

Applied Materials a toutefois souligné que la hausse des investissements dans l’IA devrait stimuler les ventes au second semestre 2026.

Les demandes d’allocations chômage diminuent — selon la presse

Les demandes initiales d’allocations chômage ont reculé légèrement la semaine dernière, selon des données étatiques citées par plusieurs médias. Haver Analytics les a estimées à 227.543, tandis que Bloomberg a avancé environ 226.000.

Le blackout statistique dû au shutdown empêche la publication officielle des chiffres.

La Fed ayant déjà abaissé son taux directeur de 25 pb en septembre et octobre, le FedWatch de CME estime les chances d’un nouveau geste en décembre autour de 50 %.

Bitcoin chute sous 100.000 dollars

Le Bitcoin a glissé sous la barre symbolique des 100.000 dollars alors que le sentiment de risque se détériore. À 03h34 ET, il reculait de 6,5 % à 96.968,6 dollars.

La production industrielle chinoise déçoit

La production industrielle chinoise n’a augmenté que de 4,9 % en octobre, en dessous des attentes, tandis que les ventes au détail ont progressé de 2,9 %, leur plus faible croissance depuis août dernier.

Les marchés européens ont reculé vendredi, mettant fin sur une note négative à une semaine globalement positive, alors que les investisseurs se montrent plus prudents face aux perspectives économiques mondiales et à la baisse des probabilités d’une nouvelle baisse de taux de la Réserve fédérale américaine cette année.

À 08h10 GMT, le DAX allemand perdait 0,4%, le CAC 40 français 0,5% et le FTSE 100 britannique 1,1%. Malgré ce repli, les trois indices restent en voie d’afficher des gains hebdomadaires, soutenus plus tôt par le regain d’appétit pour le risque après la réouverture du gouvernement américain.

Les attentes de baisse de taux de la Fed sont revues à la baisse

Le sentiment en Europe a été affecté par la forte baisse du NASDAQ Composite, en recul de 2,3% hier soir, pénalisé par les valeurs technologiques alors que les investisseurs réduisent leurs anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire en décembre et s’interrogent sur les valorisations élevées liées à l’intelligence artificielle.

Des déclarations plus fermes de plusieurs responsables de la Fed ont également réduit les espoirs d’une baisse de taux. Alberto Musalem, président de la Fed de Saint Louis, a indiqué que la marge de manœuvre pour assouplir davantage la politique était limitée, tandis que Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, a estimé que la politique monétaire devait rester restrictive pour maintenir la pression à la baisse sur l’inflation. Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, a déclaré à Bloomberg qu’il s’était opposé à un assouplissement le mois dernier et restait indécis pour décembre.

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une baisse d’un quart de point lors de la réunion du 10 décembre est désormais légèrement supérieure à 50%, contre 63% jeudi.

Le ralentissement chinois pèse également sur le moral

Le climat s’est encore détérioré après la publication de chiffres décevants en provenance de Chine. La production industrielle n’a progressé que de 4,9% en octobre sur un an, son rythme le plus faible depuis août 2024, tandis que les ventes au détail n’ont augmenté que de 2,9%, là encore leur plus bas niveau depuis août dernier. Ces données confirment la faiblesse persistante de la demande intérieure dans la deuxième économie mondiale, un marché essentiel pour de nombreuses entreprises européennes exportatrices.

L’économie américaine devrait également souffrir du ralentissement de l’activité gouvernementale, ce qui pourrait freiner le principal moteur de croissance mondial.

Dans la zone euro, la dynamique reste faible : des données attendues plus tard dans la journée devraient montrer une croissance du PIB de seulement 0,2% au troisième trimestre, après 0,1% au deuxième.

Allianz, Swiss Re, Richemont et Melrose publient des résultats solides

Dans l’actualité des entreprises, Allianz (TG:ALV) a relevé ses prévisions de bénéfice opérationnel annuel après avoir annoncé des résultats record au troisième trimestre et sur les neuf mois.

Swiss Re (TG:SR9) a enregistré un bénéfice de 4 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de 2025, grâce à une meilleure rentabilité dans la réassurance dommages et à une baisse des pertes liées aux catastrophes naturelles.

Richemont (TG:RITN) a dépassé les attentes avec une hausse de 14% des ventes trimestrielles à taux de change constants entre juillet et septembre, alors que le groupe de luxe suisse attend l’issue des négociations tarifaires entre la Suisse et les États-Unis, après l’annonce par le président Trump de droits de douane de 39% sur les importations suisses.

Melrose Industries (LSE:MRO) a indiqué que ses revenus avaient progressé de 14% sur les quatre mois jusqu’au 31 octobre, portés par la division Engines.

Le pétrole grimpe après une attaque en Russie

Les prix du pétrole ont bondi après qu’une attaque de drone ukrainienne a touché un dépôt pétrolier dans le port russe de Novorossiïsk, ravivant les inquiétudes sur l’offre mondiale.

Le Brent a progressé de 1,5% à 63,97 dollars le baril, tandis que le WTI américain a gagné 1,7% à 59,67 dollars.
Malgré cette hausse, les deux références s’orientent vers de modestes gains hebdomadaires après que l’OPEP a indiqué cette semaine que l’offre mondiale devrait légèrement dépasser la demande en 2026.

Alstom (EU:ALO) a annoncé une progression de son chiffre d’affaires et de son résultat au premier semestre de l’exercice 2025/26, portée par de bonnes performances dans ses activités de matériel roulant et de signalisation, ainsi que par une forte demande en Amérique du Nord.

Le titre gagnait plus de 4 % lors des premiers échanges à Paris vendredi.

Le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 9,06 milliards d’euros, en hausse de 3,2 % sur un an et de 7,9 % en organique, avec une contribution positive de l’ensemble des gammes de produits. L’EBIT ajusté a augmenté de 13 % pour atteindre 580 millions d’euros, portant la marge opérationnelle à 6,4 %, contre 5,9 % un an plus tôt. Le bénéfice net a bondi à 220 millions d’euros, bien au-dessus des 53 millions d’euros enregistrés au premier semestre 2024/25.

Henri Poupart-Lafarge, directeur général, a déclaré : « Les succès commerciaux récents, notamment dans les Amériques et dans le domaine du très grande vitesse, soulignent la solidité du modèle économique d’Alstom. »
Il a ajouté que la forte dynamique commerciale sur l’ensemble des lignes de produits démontrait la « capacité à accélérer l’exécution du carnet de commandes et à atteindre une croissance annuelle supérieure à nos attentes initiales. »

Le carnet de commandes d’Alstom a atteint 96,1 milliards d’euros, soutenu par un ratio commandes-sur-chiffre d’affaires de 1,2, offrant une solide visibilité sur les ventes futures. Les commandes ont totalisé 10,5 milliards d’euros, avec une accélération marquée dans les Amériques, où les prises de commandes ont grimpé à 3,5 milliards d’euros contre 0,9 milliard un an plus tôt, tirées par d’importants contrats américains avec Long Island Rail Road et NJ Transit.

Le groupe a relevé sa prévision de croissance organique du chiffre d’affaires, désormais attendue au-delà de 5 %, contre 3 à 5 % auparavant. Il maintient son objectif d’une marge d’EBIT ajusté d’environ 7 % et de flux de trésorerie disponibles compris entre 200 et 400 millions d’euros pour l’ensemble de l’exercice.

Alstom a indiqué être « prêt pour un solide second semestre », grâce à un carnet de commandes robuste et à une demande soutenue pour des solutions de mobilité durable.

Vallourec (EU:VK), spécialiste français des solutions tubulaires en acier, a annoncé vendredi un EBITDA de 210 millions d’euros pour le troisième trimestre, légèrement supérieur au consensus de 207 millions d’euros et bien inscrit dans sa fourchette d’objectifs de 195 à 225 millions d’euros.

La division Tubes a été le principal moteur des résultats, générant un EBITDA de 188 millions d’euros, au-dessus des prévisions. L’EBITDA par tonne du segment s’est établi à 621 euros, soit une hausse marquée de 26 % par rapport aux 494 euros du trimestre précédent. La direction a déclaré avoir « entièrement comblé l’écart de l’EBITDA par tonne des Tubes par rapport à notre principal concurrent ».

Le prix de vente moyen des tubes a progressé de 8 % d’un trimestre à l’autre pour atteindre 2 807 euros la tonne, tandis que les volumes expédiés se sont élevés à 303 000 tonnes, en hausse de 3 % par rapport au deuxième trimestre.

Le résultat net s’est établi à 139 millions d’euros, nettement supérieur au consensus de 97 millions d’euros, soutenu par un gain de 28 millions d’euros lié principalement à la cession de Serimax.

La division Mine & Forêt a généré 35 millions d’euros d’EBITDA, en baisse de 22 % par rapport au deuxième trimestre et légèrement en-dessous des attentes, bien que la production de 1,6 million de tonnes ait dépassé l’objectif de 1,5 million de tonnes.

L’endettement net a augmenté à 140 millions d’euros, un niveau supérieur aux anticipations du marché, en raison de paiements fiscaux plus élevés et d’un impact de change de 20 millions d’euros.

Pour l’exercice 2025, Vallourec vise désormais un EBITDA annuel compris entre 799 et 829 millions d’euros (point médian : 814 millions), soit environ 3 % en-dessous des prévisions des analystes. La société a attribué cet ajustement aux retards d’activité de certains clients dans des marchés de l’Hémisphère Est, décalant une partie des commandes vers 2026.

Pour le quatrième trimestre, Vallourec prévoit un EBITDA compris entre 195 et 225 millions d’euros, avec un EBITDA par tonne similaire à celui du troisième trimestre et des volumes légèrement en hausse.

Le groupe a également annoncé la tenue d’une assemblée spéciale des détenteurs de bons afin de proposer des modifications permettant la livraison, au choix de l’entreprise, d’actions nouvelles ou existantes lors de l’exercice.